上周以來全球股市集體出現(xiàn)一輪回調(diào)。上周五歐美市場及本周一(9月19日)的亞太股市多數(shù)調(diào)整。
多家私募機構(gòu)表示,短期投資者觀望情緒較濃,可能仍對市場運行帶來一定影響。在當前私募全行業(yè)倉位水平仍處年內(nèi)中位水平的背景下,從具體策略應(yīng)對來看,受訪私募表示,將考慮增加大盤價值股配置、適當提升持股集中度或減配受海外市場影響突出的行業(yè)。
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A股性價比將進一步顯現(xiàn)
暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示,近期全球市場寬幅震蕩的一大導(dǎo)火索來自于美聯(lián)儲可能將再度大幅加息。對于本周四揭曉結(jié)果的美聯(lián)儲9月議息會議,市場普遍預(yù)計其大概率將繼續(xù)大幅加息75個基點。但是拉長時間來看,A股整體估值處于歷史較低位置,隨著市場調(diào)整,A股配置的性價比將進一步顯現(xiàn)。 通 聯(lián)數(shù)據(jù)相關(guān)的最新市場估值顯示,截至9月19日收盤,上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50的市盈率估值分別處于近三年1.24%、4.13%、0.96%和4.4%歷史分位水平,均接近3年區(qū)間底部(市盈率的歷史分位,從0到100%,越低代表在歷史上越便宜的估值區(qū)間,越高則代表在歷史上越貴的估值區(qū)間)。
奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超稱,目前,國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇格局,但勢頭不夠強勁;海外方面,俄烏沖突加劇全球通脹,疊加美聯(lián)儲激進加息、外資從新興市場流出等因素,對全球市場造成顯著影響。此外,由于A股目前處于業(yè)績真空期,短期缺乏催化劑,在指數(shù)調(diào)整過程中,市場觀望情緒較濃。
肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊強調(diào),雖然9月中旬以來,A股各主要股指轉(zhuǎn)入調(diào)整,但A股資金供應(yīng)并未出現(xiàn)拐點,同時宏觀經(jīng)濟依然處于長期的轉(zhuǎn)型期,市場中長期投資機會依然清晰, “顯露韌性的拐點”或已不遠。
策略應(yīng)對把握三大維度
在短期市場仍有所起伏的背景下,當前私募業(yè)內(nèi)在具體策略應(yīng)對上,仍做出一些“主動求變”的動作,包括增加大盤價值股配置、適當提升持股集中度、減配受海外市場影響突出的行業(yè)等三大維度。
“近期正進行一定組合結(jié)構(gòu)的調(diào)整,逐步降低成長股板塊的配置,增加大盤價值股的配置?!睂殨暂x稱。此外,寶曉輝還透露,該機構(gòu)的整體倉位水平?jīng)]有太多變化,會通過期貨及期權(quán)等衍生品工具來對沖和分散風險。
崔磊介紹,該機構(gòu)分析認為,美國利率進入高位,對實體經(jīng)濟以及進口需求影響開始逐步顯現(xiàn)。同時,歐洲能源價格高企也對其進口需求產(chǎn)生抑制。近期該機構(gòu)對倉位結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整和置換,大幅降低了對出口依賴較大的行業(yè)板塊,逐步提高半導(dǎo)體設(shè)備與材料、信創(chuàng)、新材料、國內(nèi)大電網(wǎng)儲能等板塊占比。
胡坤超稱,對于高估值板塊,短期仍應(yīng)當適當謹慎。 在當前市場寬幅震蕩調(diào)整階段,該機構(gòu)會適當提高持股集中度,主要集中建倉、增倉“估值愈發(fā)理想、基本面受影響不大、更多受情緒面影響而下跌”的龍頭公司。 胡坤超還強調(diào),受制于估值水平,一些優(yōu)秀的公司過去往往無法通過合理或便宜的價格買入,投資者也應(yīng)當適當思考市場悲觀預(yù)期帶來的相關(guān)投資機會。
股票私募倉位仍高于8成
國內(nèi)某第三方機構(gòu)9月19日發(fā)布的私募行業(yè)倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,經(jīng)過此前連續(xù)兩周的微幅下降之后,截至9月9日,當周國內(nèi)股票私募倉位迎來反彈。具體來看,截至9月9日(因信披合規(guī)等原因,私募凈值及倉位測算數(shù)據(jù)相對滯后),國內(nèi)股票私募機構(gòu)的倉位為80.66%,較上周上升0.43個百分點,且連續(xù)第四周高于8成。
具體來看,截至9月9日,倉位超過8成的股票私募機構(gòu)占比為59.50%,倉位介于5成到8成之間的股票私募機構(gòu)占比為29.34%,倉位介于2成到5成之間的股票私募機構(gòu)占比為10.28%,倉位低于2成的股票私募機構(gòu)占比僅為0.88%。
業(yè)內(nèi)人士表示,盡管私募倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)相對滯后,但9月9日當周的倉位數(shù)據(jù),整體處于年內(nèi)中位水平。另一方面,股票私募機構(gòu)平均倉位高于8成,也表明私募行業(yè)整體對于A股中長期表現(xiàn)并不悲觀。