時隔兩年，人民幣對美元匯率再度“破7”。

9月16日早上9:35，在岸人民幣兌美元跌破7.0關(guān)口，報7.0057，創(chuàng)逾2年新低。昨日，離岸人民幣兌美元自2020年7月以來首次跌破7.0關(guān)口。截至11:00，離岸人民幣報7.0264，在岸人民幣報7.0057。

事實上，早在9月5日，央行就宣布自9月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

(資料圖片僅供參考)

對于本輪人民幣走低的原因，時代財經(jīng)采訪多位專家表示，人民幣貶值與美元指數(shù)暴漲有關(guān)，特別是本周二晚公布的美國通脹數(shù)據(jù)，加劇了美元攀升。在外匯存款準備金率調(diào)整的當天，人民幣貶值壓力得到釋放。

“人民幣破7并不可怕，這有助于釋放國內(nèi)經(jīng)濟和市場的壓力，不過也意味著全球市場的動蕩會加劇?！睎|吳證券宏觀研究分析師邵翔在9月15日晚發(fā)布的研報中指出。

同日，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長、IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對時代財經(jīng)指出，人民幣破7會讓換匯成本上升，加速資金外流，進口商品與服務(wù)的成本上升。

“對于與普通人海外消費、留學(xué)、旅游等影響較大，對國內(nèi)物價而言會有輸入性通脹壓力，就外貿(mào)而言有利于促進出口抑制進口?！卑匚南舱f道。

在A股市場方面，9月16日，上證指數(shù)高開低走，午盤，上證指數(shù)3169.14，跌0.96%；創(chuàng)業(yè)板指跌1.32%，失守2400點。券商領(lǐng)跌，煤炭、燃氣、石油、鋰礦、基建板塊跌幅靠前；半導(dǎo)體、軟件、數(shù)字貨幣、網(wǎng)絡(luò)安全題材活躍。

“人民幣破7對于A股市場屬于利空，但是直接影響未必會如預(yù)期那么大。”柏文喜指出，利好出口和外向性占比較高的紡織服裝、輕工、消費電子板塊，而利空涉及進口較多的航空、出境旅游、國際教育、海購以及涉及大宗商品等行業(yè)與板塊。

美國通脹高企，美元指數(shù)攀升引發(fā)人民幣貶值

本輪人民幣貶值自從8月15日開始，財經(jīng)作家、澳洲資深注冊會計師謝宗博曾對時代財經(jīng)指出，人民幣貶值的主要原因是由于美聯(lián)儲加息縮表導(dǎo)致美元指數(shù)大幅上升，刷新20年新高，從而導(dǎo)致大部分非美貨幣紛紛貶值，人民幣作為主要貨幣也難免受到影響。

“大量游資鑒于美聯(lián)儲加息而回流美國，推動美元升值。”就美元指數(shù)的走強，華東理工大學(xué)商學(xué)院宏觀經(jīng)濟教研室主任沈凌對時代財經(jīng)分析，即便美聯(lián)儲9月份再加0.75厘，還是趕不上美國通脹率，因此美國迄今為止的實際利率是負的。

在沈凌看來，美元升值基于以下兩個邏輯：一是，美國的高通脹是短暫的，如果不久后通脹率開始下降，那么現(xiàn)在的加息就提供了一個抄底的機會；二是，其他經(jīng)濟體的通脹率會更加高，那么資金回流美國市場也是有利可圖的。

對于昨天離岸人民幣破7的原因，沈凌注意到，主要受到美國貨幣政策外溢的影響。

當?shù)貢r間13日，美國勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.1%，同比上漲8.3%，高于市場預(yù)期的8.1%。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲6.3%。

海投全球創(chuàng)始人兼CEO王金龍在央視新聞中指出：“市場本周初基本上預(yù)計美聯(lián)儲在9月加息75個基點，甚至小概率會只加息50個基點。但在8月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布之后，整體轉(zhuǎn)向，市場已經(jīng)預(yù)期有1/3的可能會加息100個基點?！?/p>

王金龍稱，利率快速上漲會加劇企業(yè)和個人的資金成本，進一步壓縮利潤空間，導(dǎo)致美國經(jīng)濟基本失去了“軟著陸”的希望，所以市場反應(yīng)劇烈，去風(fēng)險的集體意識再次抬頭。市場整體拋售資產(chǎn)，持有現(xiàn)金，不僅是股市，包括美國國債、黃金和石油等資產(chǎn)全線下跌，而美元指數(shù)在高位上繼續(xù)攀升。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，9月15日，衡量美元兌一籃子六種貨幣匯率的美元指數(shù)上漲0.9%，至109.75點，再次試圖挑戰(zhàn)110重要關(guān)卡。自9月初來，該指數(shù)始終無法長期站上該點位。

當前人民幣匯率調(diào)整需要擔心嗎？9月4日，國內(nèi)知名匯率專家、中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤發(fā)布公號文章指出，最近這波匯率調(diào)整的市場沖擊或小于4、5月份，可以平常心看待人民幣匯率的寬幅震蕩行情。

管濤分析原因有四：一是匯率波動性提高往往會伴隨著外匯市場交投趨于活躍，但這一次外匯成交放量沒有上次明顯。二是人民幣急跌過程中均伴隨著貶值預(yù)期上升，但這次市場預(yù)期的穩(wěn)定性比上次增強。三是當前人民幣匯率回調(diào)主要是離岸市場驅(qū)動，反映為CNH相對CNY持續(xù)在偏貶值方向，急跌期間差價進一步擴大，但這次境內(nèi)外匯率差價較上次趨于收斂。四是兩次人民幣急跌均伴隨著股市調(diào)整，但這次陸股通項下由上次累計凈賣出轉(zhuǎn)為累計凈買入。

出口企業(yè)是否能偷著樂？

毋庸置疑，本幣貶值有助于出口企業(yè)增加出口收入，提高競爭力和盈利水平。破7對出口企業(yè)的利好是不是真實惠？

商務(wù)部研究院市場研究所副所長白明在接受時代財經(jīng)采訪時指出，出口企業(yè)靠人民幣匯率貶值增加了收入，但如果使用過多的進口原材料、零部件，很可能也會因為人民幣匯率貶值而增加支出。

“人民幣匯率貶值所帶來的收益增量還存在再分配問題?！卑酌鞣Q，上游原材料、零部件廠家是否會讓出口企業(yè)漲價？海外客戶會否借機要求優(yōu)惠？問題是出口企業(yè)的定價話語權(quán)到底有多大？因此最核心的還是，企業(yè)要提升自己的核心競爭力。

白明稱，對于中國的出口企業(yè)來說，面對人民幣匯率破7，既不可過于慌張，也不能盲目竊喜，還是要從提升自身國際市場競爭力出發(fā)，找到最適合自身的應(yīng)對策略。

不過值得注意的是，據(jù)中新社國是直通車報道，如果進口結(jié)算用的是歐元、日元、英鎊，其實最近的成本是在降低的，因為人民幣相對這些貨幣其實是在升值。

針對企業(yè)在跨境經(jīng)營中面臨的匯率波動風(fēng)險，據(jù)《中國貿(mào)易報》9月13日報道，中國銀行相關(guān)負責人表示，企業(yè)可采取三種方式進行管理，首先是收支平衡對沖，進出口兼營企業(yè)，既有收匯又有付匯，可以在收支兩邊做到匯率風(fēng)險的自然對沖。他表示，“打個比方來說，我們進出口企業(yè)既要進口支付美元，又要出口收入美元，這樣的話一付一支就將大部分美元頭寸自然對沖了，需要處理的僅僅是收支抵扣后凈額的美元匯率敞口，這樣通過自然平衡之后企業(yè)的匯率風(fēng)險敞口就小了很多?！?/p>

其次便是“匯率風(fēng)險中性”理念，應(yīng)用外匯衍生品對沖匯率風(fēng)險敞口，合理應(yīng)用外匯遠掉期、期權(quán)等工具提前鎖定遠期匯率，規(guī)避匯率波動風(fēng)險。

三則是通過跨境人民幣結(jié)算，“企業(yè)可以和貿(mào)易方協(xié)商，在合同中約定人民幣進行結(jié)算支付，以達到規(guī)避匯率風(fēng)險的最佳效果”。

在人民幣貶值引發(fā)資金外流的問題上，國是直通車稱，盡管會引發(fā)部分外流，但這些資金一般都是有短期投資目的甚至帶著投機心態(tài)的資金，現(xiàn)在來看，中國外匯市場運行正常，跨境資金流動也是有序的。

在上周末外匯局副局長鄭薇表示，當前，中國跨境資金流動總體穩(wěn)定，境內(nèi)外匯供求保持基本平衡。中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，并繼續(xù)吸引直接投資和以中長期資產(chǎn)配置為目的的資金流入。

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