中國基金報記者 南深

(資料圖片僅供參考)

8月30日晚，陷入債務危機的正邦科技半年報姍姍來遲。因此前已經(jīng)預告過要巨虧，比起業(yè)績市場更關心的是這家來自江西的養(yǎng)豬大戶凈資產(chǎn)會不會為負，也就是“資不抵債”。

非常幸運的是，盡管上半年巨虧42億元，正邦科技凈資產(chǎn)依然還剩下7438萬元，勉強守住了“紅線”。

就在一個多月前，正邦科技被曝沒錢買飼料導致合作農(nóng)戶斷料，一度甚至釀成“豬吃豬”的驚人慘劇，而中國基金報曾報道需提防凈資產(chǎn)持續(xù)下降出現(xiàn)資不抵債的可能，如今隨著中報發(fā)布石頭總算落地。

但正邦科技依然不敢大意，近期正在抓緊處置一批已經(jīng)資不抵債的子公司股權，繼續(xù)為“保凈”努力。

巨虧后凈資產(chǎn)僅剩零頭

平均每頭豬只賣1014元

根據(jù)這份中報，報告期內(nèi)正邦科技實現(xiàn)營業(yè)總收入100.78億元，同比下降62.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-42.86億元，虧損額比去年同期擴大兩倍。2021年全年正邦科技已經(jīng)虧損188億元，這樣自去年以來其虧損額達到230億元。

非常幸運的是，公司終究沒有出現(xiàn)市場擔心的“資不抵債”。最新中報顯示其凈資產(chǎn)還有7000多萬元，但同比下降了96%，與一年半前的凈資產(chǎn)數(shù)232.5億元相比幾乎僅剩一個小數(shù)點零頭。

中報顯示，今年上半年公司的收入貢獻主要來自飼料和養(yǎng)殖，其中飼料業(yè)務收入同比下滑41.57%，養(yǎng)殖業(yè)務同比下滑達到了72.31%。

值得一提的是，隨著豬價二季度有所反彈，同在8月30日晚公告半年報的養(yǎng)豬大戶牧原股份營業(yè)收入環(huán)比已經(jīng)大幅回升42%，8月19日公布半年報的溫氏股份也環(huán)比增長了16%，但正邦科技的營收依然環(huán)比下滑44%。

從此前公告及半年報披露的數(shù)據(jù)來看，公司的商品豬出欄重量越來越小，今年1月頭均還有210斤左右，到了6月份已只有151斤，7月份則已進一步下降到142斤。上半年累計來看，公司共銷售生豬共計484.52萬頭，累計銷售收入49.12億元，也就是平均一頭豬僅賣得一千元出頭（1014元）。

停止新建產(chǎn)能

全面縮減現(xiàn)有產(chǎn)能

今年上半年，正邦科技終止了部分區(qū)域的新建產(chǎn)能，合計共22個募集資金投資項目被砍掉，以挽救岌岌可危的現(xiàn)金流。

2022年6月6日，公司召開公司2022年第一次債券持有人會議及2022年第三次臨時股東大會，審議通過了《關于部分募集資金投資項目終止并將結(jié)余募集資金永久補充流動資金的議案》，將公司2019年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8個募集資金投資項目、2020年非公開發(fā)行股票14個募集資金投資項目予以終止，并將該募投項目節(jié)余資金36.18億元（含利息收入扣除手續(xù)費后的凈額）永久補充流動資金。

而對現(xiàn)有產(chǎn)能，公司也在加速縮減。

首先，公司存貨從今年初的73.29億元壓降到49.4億元，公司稱主要系受生豬行情影響，公司縮減產(chǎn)能所致。而“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”從23.96億元壓降到16.3億元，“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”的構成主要就是種豬，包括公豬、母豬，也有占比極小的種鴨。

公司也進行了一定幅度的裁員，從而節(jié)省了一部分費用。其中，銷售費用從2.04億降低至1.24億元，同比下降了39%；管理費用則同比下降了27.83%，從24億元來到17.33億元。

持續(xù)出售資產(chǎn)

剝離資不抵債子公司

今年上半年，公司不得不通過出售資產(chǎn)回籠資金。

今年2月28日公司公告出售8家飼料控股子公司股權，對價20億-25億元，公司籍此可獲得11-19億元的投資收益，目前已經(jīng)收到5億元股權轉(zhuǎn)讓款。

進入下半年，公司加快了出售資產(chǎn)的速度。

7月2日公司公告，擬與控股股東正邦集團簽署《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬以每家標的公司股權轉(zhuǎn)讓價1元，總計10元向正邦集團轉(zhuǎn)讓成都正邦養(yǎng)殖、唐山正邦生態(tài)農(nóng)牧、六安正邦養(yǎng)殖、江蘇正邦牧業(yè)、肇東正邦養(yǎng)殖、筠連正邦養(yǎng)殖、洛陽正邦養(yǎng)殖、遼寧盤錦正邦養(yǎng)殖、虞城正邦養(yǎng)殖、湖北紅麻正邦養(yǎng)殖共計10家全資子公司49%股權。

本次交易完成后，公司持有上述10家標的公司的股權將由100%下降至51%，上述公司仍為公司合并報表范圍內(nèi)的控股子公司。交易同時約定，未來三年內(nèi)正邦科技及其下屬子公司有權利以成交價1元對本次轉(zhuǎn)讓的股份進行回購。

不難發(fā)現(xiàn)，1元對價的關聯(lián)交易主要為了甩債務包袱以及保凈資產(chǎn)，上述10家子公司均已經(jīng)是資不抵債。

8月21日公司再度公告，與控股股東正邦集團簽署《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以轉(zhuǎn)讓價1元向正邦集團轉(zhuǎn)讓江西正農(nóng)通100%股權。公告顯示，江西正農(nóng)通總資產(chǎn)25.88億元，總負債26.99億元，凈資產(chǎn)-1.11億元，同樣已經(jīng)資不抵債。

8月30日晚，在披露半年報的同時公司再公告，擬將廣安正邦旗下位于四川省廣安市的岳池同興育肥豬場資產(chǎn)（含土地及地上建筑物、構筑物、設備設施等）轉(zhuǎn)讓給江西增鑫科技，交易價格為3805.96萬元，用于償還公司與增鑫科技的債務往來。增鑫科技也是公司控股股東正邦集團的參股公司，此次交易構成關聯(lián)交易。