“限電”這個(gè)詞，如同最近的高溫一樣，熱度持續(xù)不退。

8月21日，四川啟動(dòng)突發(fā)事件能源供應(yīng)保障一級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

同一天，上海宣布，暫停開(kāi)放黃浦江沿岸外灘、北外灘、小陸家嘴地區(qū)景觀照明。

(資料圖片僅供參考)

此前的8月19日，武漢部分區(qū)域也開(kāi)始限電。8月20日，成都限電上了熱搜。

（圖片來(lái)自海洛）

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析認(rèn)為，億萬(wàn)民眾迎戰(zhàn)高溫的背后，是電力緊缺；電力緊缺的背后，是可用于發(fā)電的水資源銳減，具體呈現(xiàn)在川渝兩地河流水庫(kù)的表象就是汛期反枯。

中信、中金等機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，本次限電對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)仍然屬于較小的擾動(dòng)，不會(huì)對(duì)下半年的GDP造成顯著影響。

對(duì)于具體行業(yè)而言，中信預(yù)計(jì)短期火電和核電將從保供中受益。

中信建投認(rèn)為，鋰鹽，光伏，化工，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受波及程度較大，供給端鋰鹽，硅料，工業(yè)硅等受影響較大，預(yù)計(jì)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)小幅上漲。

// 四川啟動(dòng)能源供應(yīng)一級(jí)應(yīng)急響應(yīng) //

據(jù)川觀新聞報(bào)道，8月21日，四川省能源供應(yīng)保障應(yīng)急指揮領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布通知，于21日零時(shí)啟動(dòng)四川省突發(fā)事件能源供應(yīng)保障一級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

據(jù)通知，今年7月以來(lái)，四川省面臨歷史同期最高極端氣溫、歷史同期最少降雨量、歷史同期最高電力負(fù)荷疊加的嚴(yán)峻局面，高溫災(zāi)害與旱災(zāi)并行，電力供需矛盾極為突出。為全力以赴保安全、保民生、保重點(diǎn)，盡最大努力減少對(duì)全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民群眾生產(chǎn)生活的影響，堅(jiān)決打贏電力保供攻堅(jiān)戰(zhàn)，按照《四川省突發(fā)事件能源供應(yīng)保障應(yīng)急預(yù)案（試行）》規(guī)定，經(jīng)批準(zhǔn)，決定于8月21日00:00啟動(dòng)四川省突發(fā)事件能源供應(yīng)保障一級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

這是2022年1月省政府辦公廳印發(fā)《四川省突發(fā)事件能源供應(yīng)保障應(yīng)急預(yù)案（試行）》以來(lái)，四川首次啟動(dòng)最高級(jí)別的應(yīng)急響應(yīng)（從高到低分別為一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)、四級(jí)響應(yīng)）。

同一天，上海市綠化和市容管理局發(fā)布通告，為貫徹落實(shí)《2022年上海市迎峰度夏有序用電方案》要求，8月22日（星期一）、8月23日（星期二）上海暫停開(kāi)放黃浦江沿岸外灘、北外灘、小陸家嘴地區(qū)的景觀照明（包括媒體幕墻。

// 高溫+干旱 //

中金梳理國(guó)家電網(wǎng)、國(guó)家能源局的相關(guān)材料發(fā)現(xiàn)，各地2002年以來(lái)多次實(shí)施拉閘限電措施，其中限電范圍較大、時(shí)間較長(zhǎng)的共有7次，分別開(kāi)始于2002年3月、2008年1月、2008年7月、2010年5月、2011年1月、2020年12月以及2021年8月。

從歷次限電的觸發(fā)因素來(lái)看，惡劣天氣、煤價(jià)上行以及能耗控制相關(guān)政策是造成拉閘限電的主要原因。

本輪限電與持續(xù)高溫息息相關(guān)。

8月21日6時(shí)，中央氣象臺(tái)繼續(xù)發(fā)布高溫紅色預(yù)警，這已經(jīng)是中央氣象臺(tái)連續(xù)第10天發(fā)布高溫紅色預(yù)警。預(yù)計(jì)21日白天，甘肅南部、陜西南部、河南、安徽、江蘇南部、上海、湖北、湖南、江西、浙江、福建、四川中東部、重慶、貴州東部和北部、云南東北部、廣東北部、廣西北部等地有35～39℃高溫天氣，其中，陜西南部、四川東部、重慶、湖北、湖南中北部、安徽東南部、江西西北部、浙江中南部等地的部分地區(qū)最高氣溫可達(dá)40℃以上。

（圖片來(lái)自中信建投）

而在此前的8月18日，重慶迎來(lái)有歷史記錄的最高溫度——45℃。

據(jù)新京報(bào)披露，本該處于汛期的長(zhǎng)江，水位卻持續(xù)退落。7月，長(zhǎng)江流域降水量為1961年來(lái)同期最少；8月，沿線六省市耕地受災(zāi)超過(guò)千萬(wàn)畝。

今年本應(yīng)雨水豐沛的時(shí)節(jié)，長(zhǎng)江流域卻遭遇了自1961年以來(lái)最嚴(yán)重旱情。在水力發(fā)電的高峰期，四川卻陷入限電困局。

（圖片來(lái)自中信建投）

// 限電不會(huì)對(duì)GDP造成顯著影響 //

中信證券在近期的研報(bào)中指出，水電外送客觀上加大了四川電力供需缺口，如果后續(xù)出現(xiàn)水電出力能力持續(xù)惡化或者高溫天氣等的負(fù)荷擾動(dòng)，缺電問(wèn)題有可能在水電大省及沿海省份蔓延。

整體而言，中信證券認(rèn)為，本次限電對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)仍然屬于較小的擾動(dòng)，不會(huì)對(duì)下半年的GDP造成顯著的影響。

中金公司研報(bào)認(rèn)為，近期多地發(fā)布限電通知，上市公司公告限產(chǎn)家數(shù)也有所上升，或?qū)I(yè)生產(chǎn)造成一定擾動(dòng)。

不過(guò)該機(jī)構(gòu)也指出，本輪限電更多是極端高溫少雨天氣下的季節(jié)性、臨時(shí)性、區(qū)域性措施，且集中于四川等依賴(lài)水電的省份。政策著力保障煤炭和電力供應(yīng)、不允許出現(xiàn)拉閘限電。隨著氣溫的回落，預(yù)計(jì)本輪限電對(duì)于工業(yè)生產(chǎn)的整體影響有限，遠(yuǎn)小于去年同期。

// 對(duì)具體行業(yè)影響會(huì)如何？ //

對(duì)于具體行業(yè)，中信證券預(yù)計(jì)，短期來(lái)看，火電和核電將從保供中受益，限電地區(qū)高耗能產(chǎn)業(yè)可能會(huì)供給收縮、價(jià)格上漲。

長(zhǎng)期來(lái)看，由于極端天氣頻發(fā)，能源清潔化刻不容緩，電煤需求預(yù)期有望得到改善，分布式光伏、跨區(qū)域與分布式配電網(wǎng)體系有望加速建設(shè)以保障能源安全。

具體來(lái)看，對(duì)于煤炭產(chǎn)業(yè)而言，短期內(nèi)，火電出力和煤炭需求增加 7 月已經(jīng)發(fā)生，中信證券預(yù)計(jì)不會(huì)大幅推動(dòng)煤炭邊際需求的改善。中長(zhǎng)期來(lái)看，清潔能源電量的波動(dòng)或提升火電機(jī)組在發(fā)電結(jié)構(gòu)中的地位，有助于改善中長(zhǎng)期電煤需求預(yù)期。

而對(duì)于鋼鐵產(chǎn)業(yè)而言，中信證券預(yù)計(jì)本次限電對(duì)鋼鐵行業(yè)的供需影響有限，明顯弱于去年。

有色方面，中信證券預(yù)計(jì)鋰鹽供應(yīng)緊張或刺激鋰價(jià)加快上漲。四川電解鋁減產(chǎn)對(duì)目前鋁行業(yè)供需格局影響有限，但需密切觀察限電后續(xù)蔓延至電解鋁生產(chǎn)大省的可能。

化工方面，從限電強(qiáng)度以及各區(qū)域化工企業(yè)執(zhí)行情況看，開(kāi)工受影響的企業(yè)目前主要集中在川渝地區(qū)。中信證券建議重點(diǎn)關(guān)注川渝地區(qū)產(chǎn)能占比較高的化工品種，在開(kāi)工受限導(dǎo)致產(chǎn)品供給收縮下，價(jià)格存在上漲預(yù)期。

中信建投首席策略分析師陳果在8月21日的研報(bào)中表示，本次限電影響目前集中在四川省范圍內(nèi)，相比去年影響范圍較小，后續(xù)是否擴(kuò)散到其他省份還需進(jìn)一步觀望。

目前來(lái)看，本次限電對(duì)鋰鹽、光伏、化工、半導(dǎo)體方面可能產(chǎn)生影響。

（1）鋰鹽方面，供需矛盾會(huì)進(jìn)一步加劇，下游需求不減情況下預(yù)計(jì)鋰鹽將小幅上漲；

（2）光伏方面，硅料，硅片，電池片的供給都會(huì)受到影響，疊加下游需求旺盛，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)小幅上漲；

（3）化工方面，重點(diǎn)關(guān)注磷化工和鈦白粉等受影響比較大的產(chǎn)業(yè)，短期內(nèi)價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)；

（4）半導(dǎo)體方面，關(guān)注后續(xù)限電時(shí)間規(guī)模上會(huì)不會(huì)擴(kuò)大，超預(yù)期限電升級(jí)的話，預(yù)計(jì)電子元器件價(jià)格會(huì)受到影響。

國(guó)元證券認(rèn)為，整體看來(lái)，高溫對(duì)于通脹和工業(yè)生產(chǎn)的擾動(dòng)是短期的和結(jié)構(gòu)性的，對(duì)大宗的影響權(quán)重分別是：能源>農(nóng)產(chǎn)品>生豬>工業(yè)品。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，海外尤其是歐洲的能源通脹較國(guó)內(nèi)的矛盾更為突出；而在庫(kù)存下行周期，國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)受限電的影響較去年而言大概率應(yīng)是邊際緩解的。

// 目前20余家上市公司“讓電于民” //

國(guó)家能源局網(wǎng)站8月20日披露，近期，國(guó)家能源局有關(guān)負(fù)責(zé)同志先后召開(kāi)華東、華中和華北等重點(diǎn)區(qū)域迎峰度夏電力保供專(zhuān)題會(huì)，對(duì)下一階段重點(diǎn)工作進(jìn)行了再動(dòng)員、再布置。壓緊壓實(shí)地方、企業(yè)和電網(wǎng)電力保供責(zé)任。督促產(chǎn)煤地區(qū)和煤炭企業(yè)不折不扣完成增產(chǎn)保供任務(wù)，保障重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)電廠電煤供應(yīng)。強(qiáng)化機(jī)組非停和出力受阻監(jiān)管，做到穩(wěn)發(fā)滿發(fā)。發(fā)揮大電網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化跨省跨區(qū)電力互劑。優(yōu)化細(xì)化電力需求側(cè)管理和有序用電方案，確保民生、公共等重點(diǎn)領(lǐng)域用電，堅(jiān)決防止拉閘限電現(xiàn)象。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道，國(guó)家電網(wǎng)8月18日開(kāi)始支援成都地區(qū)，從當(dāng)日開(kāi)始，來(lái)自江蘇、江西、山西、遼寧、山東、安徽、北京、湖南、河南、浙江、甘肅、青海等12個(gè)省份的發(fā)電車(chē)將陸續(xù)到達(dá)成都，保障成都電力可靠供應(yīng)。

不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前，在滬深兩市，發(fā)出響應(yīng)政府“讓電于民”公告的上市公司已經(jīng)超過(guò)22家。

包括中孚實(shí)業(yè)、縱橫股份、四川金頂、旭光電子、宏達(dá)股份、秦安股份、東材科技、*ST豐華、瀘天化、浩物股份、雷電微力、天原股份、天奧電子、匯源通信、中鎢高新、雷通信息、金時(shí)科技、國(guó)光股份、四川美豐、京東方、萬(wàn)訊自控、新金路等等。