鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊，8月19日，由中國發(fā)展研究基金會舉辦的亞洲金融危機(jī)25周年的回顧與啟示國際研討會舉辦。清華大學(xué)國家金融研究院院長朱民參會并發(fā)表演講，朱民表示，在研究亞洲金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)，“經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)其實(shí)是六種不同根源的危機(jī)”，認(rèn)識到危機(jī)的明確分類很重要。

以下內(nèi)容整理自發(fā)言速記，未經(jīng)本人確認(rèn)：

1、“經(jīng)濟(jì)危機(jī)”

(資料圖)

就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這個是由供給側(cè)造成的，主要是由通貨膨脹的急劇上升和大宗商品的價格上升等等引起的。其實(shí)亞洲金融危機(jī)在1996年是個宏觀危機(jī)，它有結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)。只是后來金融全盤崩潰演變成金融危機(jī)，所以是實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)，70年代的1973年、1979年都是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

2、“金融危機(jī)”

高外債、資金、結(jié)構(gòu)、期現(xiàn)錯配，當(dāng)流動性發(fā)生逆轉(zhuǎn)的時候資金鏈斷裂，就形成金融危機(jī)。這是一種普遍現(xiàn)象，2008年的全球金融危機(jī)、亞洲金融危機(jī)都是這樣。1996年，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長速度降到零，外貿(mào)增長速度降到零的時候，亞洲沒有外匯收入，資金鏈斷裂，加上美元和日元的變化，日元是結(jié)構(gòu)性的從升值走像貶值，美元是升值，外部資金大規(guī)模的變化，這是金融危機(jī)。

3、“政策危機(jī)”

政策危機(jī)，是我在亞洲金融危機(jī)學(xué)到的第三個危機(jī)。這個很有意思，其實(shí)政策會導(dǎo)致危機(jī)。

第一個是危機(jī)前的宏觀政策失誤，還有一種是危機(jī)開始的時候應(yīng)對政策的失誤。比如說泰國，我認(rèn)為泰國保匯率這個政策是錯的，因?yàn)殡x岸市場是敞開的，根本保不住。然后又換了央行行長中間環(huán)政策，導(dǎo)致當(dāng)時7月2號全盤崩盤，380億的美元的外匯儲備全部消耗。所以政策錯誤也會導(dǎo)致危機(jī)。

4、“外部的攻擊性導(dǎo)致的金融危機(jī)”

第四個很重要的，也是我在亞洲金融危機(jī)才第一次學(xué)到的，“外部的攻擊性導(dǎo)致的金融危機(jī)”。泰國就是被外部的惡意攻擊被沖垮的，而香港被保住了，非常非常的不容易。

我就講一個數(shù)字，當(dāng)時8月28日“決戰(zhàn)”那一天，我們都在場。前一天香港股市的交易量是36億港幣，28日是798億港幣，一天的交易量翻了20倍。

由此可以看到國際資本的沖擊的能量有多大，這是以前沒看到的，而且是在股票市場和貨幣市場兩個市場，地域上是香港和紐約，這是多維度的有計(jì)劃的攻擊，是現(xiàn)代金融市場的一個新的東西，攻擊型導(dǎo)致金融危機(jī)，這是我在亞洲金融危機(jī)學(xué)到的一個很重要的方面。

5、“外部的資金變動引起的危機(jī)”

這種危機(jī)也很常見，大部分是因?yàn)槊缆?lián)儲的利率變化引起外部沖擊。比如拉美八十年代危機(jī)是典型的美聯(lián)儲資金變化引起的，2013年的美聯(lián)儲的暫緩引起的全球的波動，這又是一個很直接的變化。

其實(shí)現(xiàn)在來看，因?yàn)橐惑w化的外部聯(lián)動，外部資金特別是美聯(lián)儲的利率政策，對全球資金流動可能形成的風(fēng)險是巨大的。我在國際貨幣基金組織的時候做了很多研究，研究外部的關(guān)聯(lián)性、聯(lián)動性、溢出效應(yīng)，以及發(fā)現(xiàn)很多國家成為無辜受害者，就是因?yàn)檫@個外部的沖擊。

6、“全球危機(jī)”

我在亞洲金融危機(jī)中看到，所有的（經(jīng)濟(jì)）危機(jī)一旦發(fā)生，就是全球（經(jīng)濟(jì)）危機(jī)。

當(dāng)它從泰國起來的時候，其實(shí)亞洲并沒有意識到，最早還稱之為南亞危機(jī)，沒有想到會亞洲危機(jī)。沒有想到迅速從東亞走到北亞，走到韓國、馬來西亞、印尼、北亞、日本，更沒有想到的是亞洲金融危機(jī)，香港保衛(wèi)戰(zhàn)打贏的第三天，俄羅斯債務(wù)危機(jī)，俄羅斯債務(wù)危機(jī)的一個禮拜后美國長期資本管理公司危機(jī)，迅速的變成全球的危機(jī)，美國的貨幣政策立刻變化。

2008年就更簡單了，它是一個房貸危機(jī)引起的全球危機(jī)，所以任何危機(jī)只要發(fā)生就是全球危機(jī)。