隨著周三一早美國CPI數(shù)據(jù)顯示美國通脹朝著“正確的軌道前進”，風險資產情緒驟然釋放，成長風格的納斯達克指數(shù)開盤隨即暴拉2個百分點。

雖然名義上8.5%的物價同比增速依然很高，但這已經是近一年多來首次出現(xiàn)CPI讀數(shù)低于事前預期的情況。令市場感觸頗深的是，7月CPI環(huán)比增長0%，創(chuàng)下自2020年5月以來的新低。

（美國CPI環(huán)比數(shù)據(jù)，來源：tradingeconomics）

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在市場振奮之余，“后續(xù)怎么走”就成了最重要的話題。從各路分析師的反應來看，今天的數(shù)據(jù)的確值得慶祝，但遠遠達不到為本輪調整蓋棺定論的程度。

整體基調更偏謹慎

杰富瑞首席經濟學家Aneta Markowska：事情正在向正確的方向進展，這是我們在很長一段時間里，收到的最令人鼓舞的報告。至少這個數(shù)據(jù)能讓美聯(lián)儲在下次議息時的壓力下降不少，他們一直在說，如有必要準備好加息75個基點，但現(xiàn)在來看他們并不需要這么做。

高盛策略團隊：商品價格（通脹）數(shù)據(jù)至少在短期內不會出現(xiàn)較大幅度的回落，理由主要有四點：一、汽車經銷商正面臨極端低位的供給，這種情況可能會持續(xù)至冬季；二、雖然經銷商有打折清庫存的需求，但超額庫存本身占商品支出的比例只有0.5%；三、許多企業(yè)已經披露了漲價計劃，部分折扣也會被廣泛的漲價對沖；四、消費者開始轉向更便宜的替代商品，但CPI數(shù)據(jù)只關心價格變化，并不統(tǒng)計市場占有率的變化。

嘉信理財研究交易與衍生品董事總經理Randy Frederick：今天市場對CPI數(shù)據(jù)反應積極，但不要忘記了，等到明天PPI數(shù)據(jù)出爐市場的情緒可能輕易轉向另外一邊。如果投資者今天加倉，需要考慮對沖或者準備好足夠的下跌保護。

信安環(huán)球投資首席策略分析師Seema Shah：很顯然，今天的CPI是一個全面積極的數(shù)據(jù)，市場也表現(xiàn)得欣喜若狂。然而這種情緒并不會存續(xù)太久，市場對美聯(lián)儲的政策前景、甚至是經濟前景都變得太過樂觀。隨著時間進入四季度，企業(yè)財務數(shù)據(jù)陷入困境的同時，通脹依然在緩慢下降，這將再度提醒市場美聯(lián)儲繼續(xù)加息是有必要的。

理查德·伯恩斯坦副首席投資官Dan Suzuki：市場可能會把今天的數(shù)據(jù)視作支持美聯(lián)儲放緩加息的佐證，同時利好風險資產。但不要忘記，目前的核心CPI同比增速仍高達6%，以年率計算也達到4%，所以今天的一份報告恐怕改變不了美聯(lián)儲加息的故事。與此同時，投資者也應該注意到，通脹放緩的原因是需求放慢。當根本原因立在經濟增速放緩上時，很難令投資者對風險資產非常興奮。

蒙特利爾銀行美國利率策略主管Ian Lyngen：總體來說，這份數(shù)據(jù)說明了美聯(lián)儲打擊通脹的成功。但結合7月非農和CPI數(shù)據(jù)，使得美聯(lián)儲9月加息75還是50個基點的爭論又活躍起來。這意味著圍繞著經濟數(shù)據(jù)，將持續(xù)引發(fā)一系列市場波動。