ETF市場(chǎng)又添爆款產(chǎn)品。

【資料圖】

8月3日，華安基金旗下政策性金融債（以下簡(jiǎn)稱“政金債”）ETF宣布提前結(jié)束募集，僅僅兩天發(fā)行就募集超80億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，本次發(fā)行的政金債ETF均為跨市場(chǎng)ETF，打通原本割裂的銀行間和交易所兩個(gè)渠道，也是首次出現(xiàn)政金債標(biāo)的ETF品種，ETF品種相比場(chǎng)外指數(shù)債基具有多重優(yōu)勢(shì)，交易更加便捷，特別對(duì)于跟蹤短久期政金債指數(shù)的產(chǎn)品而言，其貨幣增強(qiáng)屬性更強(qiáng)，兼具保證金理財(cái)產(chǎn)品的功能，具有一定市場(chǎng)發(fā)展空間。

華安基金政金債ETF提前結(jié)募

作為首批現(xiàn)金申贖的跨市場(chǎng)政金債ETF，華安中債1-5年國(guó)開行債券ETF在獲批不到1個(gè)月時(shí)間迅速啟動(dòng)募集，并閃電實(shí)現(xiàn)“開門紅”。

8月3日，華安基金發(fā)布《華安中債1-5年國(guó)開行債券ETF提前結(jié)束募集的公告》，公告中稱，華安中債1-5年國(guó)開行債券ETF，原定募集期為2022年8月1日至2022年8月19日。截至2022年8月2日，本基金累計(jì)現(xiàn)金認(rèn)購有效認(rèn)購申請(qǐng)份額總額已超過本次募集規(guī)模上限80億份(折合為金額80億元人民幣)，為了更好地保護(hù)投資者利益，基金管理人決定將本基金的募集截止日提前至2022年8月2日，即自2022年8月3日起不再接受認(rèn)購申請(qǐng)。

7月11日，招商基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金、建信基金、國(guó)泰基金、華安基金、博時(shí)基金、平安基金旗下的政金債獲批，這也是國(guó)內(nèi)首批政策性金融債ETF。目前，博時(shí)、富國(guó)也已經(jīng)進(jìn)入發(fā)行期。

該批政策性金融債ETF具體來看，此次獲批的政策性金融債ETF包括：招商中證政策性金融債3-5年ETF、廣發(fā)中債農(nóng)發(fā)債ETF、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF、建信中債7-10年政策性金融債ETF、國(guó)泰中債1-3年政策性金融債ETF、華安中債1-5年國(guó)開行債券ETF、博時(shí)中債0-3國(guó)開行債券ETF、平安中債0-3年國(guó)開行債券ETF。

此次獲批的新產(chǎn)品覆蓋了不同時(shí)間維度的期限品種，能夠滿足投資者多元化的配置需求。產(chǎn)品多為覆蓋0-3年、1-3年、1-5年、3-5年、7-10年等不同期限的品種，并將采用現(xiàn)金申贖方式。

機(jī)構(gòu)投資者配置工具

據(jù)悉，政金債由國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行發(fā)行，中央財(cái)政擔(dān)保，被稱為“準(zhǔn)國(guó)債”，具有信用評(píng)級(jí)高、體量大、流動(dòng)性好的特征，是較為穩(wěn)健的中低風(fēng)險(xiǎn)投資品種。一般而言，除極特殊情況外，上述三家銀行不吸收存款，政金債屬于其最主要的資金來源。

在依托國(guó)家信用的基礎(chǔ)上，政金債違約風(fēng)險(xiǎn)極低，具備波動(dòng)小但長(zhǎng)期收益較高的特征。具體來看，前述三家銀行擁有標(biāo)普、穆迪和惠譽(yù)A+、A1、A+評(píng)級(jí)，與我國(guó)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)一致。

此外，政金債普遍受到機(jī)構(gòu)投資者的青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前政金債規(guī)模已達(dá)21.17萬億元，僅次于地方政府債和國(guó)債，占比約15.31%。其中，機(jī)構(gòu)投資者在政金債投資中占比達(dá)99%，個(gè)人投資比例不足1%。而在機(jī)構(gòu)投資者中，銀行和銀行理財(cái)屬于絕對(duì)主力，一定程度與銀行系資金風(fēng)險(xiǎn)偏好較低有關(guān)。

絕大部分政金債基金的機(jī)構(gòu)投資者占比在5成以上，9成以上的也不在少數(shù)，占比低于5成的政金債基金多是機(jī)構(gòu)資金剛剛退出的“迷你”基金。以市場(chǎng)上規(guī)模超百億的政金債指數(shù)基金南方1-3年國(guó)開債A、博時(shí)中債1-3年國(guó)開行A、國(guó)壽安保中債3-5年政金債指數(shù)A為例，機(jī)構(gòu)投資者占比均超9成。

交易便捷、費(fèi)用低

業(yè)內(nèi)人士表示，本次成立的政金債ETF相比政金債指數(shù)基金的一大優(yōu)勢(shì)就是在交易機(jī)制上，政金債券ETF可以現(xiàn)金申贖。我國(guó)債券市場(chǎng)還是以銀行間市場(chǎng)為主，而銀行間市場(chǎng)的債券購買門檻較高，普通投資者很難參與，通過場(chǎng)內(nèi)ETF就可以實(shí)現(xiàn)銀行間和交易所的互聯(lián)互通，低門檻參與銀行間債券的交易，實(shí)現(xiàn)了交易所與銀行間市場(chǎng)的“互聯(lián)互通”。而采用了現(xiàn)金申贖可實(shí)現(xiàn)T+0交易，相比于場(chǎng)外的政金債指數(shù)基金流動(dòng)性得到了大幅提升。

根據(jù)跟蹤指數(shù)久期的長(zhǎng)短，產(chǎn)品的定位有所不同，0-3年久期的ETF收益風(fēng)險(xiǎn)特征接近短債基金，但在特殊時(shí)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)高于短債基金，7-10年產(chǎn)品久期較長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)較高。因此對(duì)利率市場(chǎng)的判斷是投資這類產(chǎn)品的關(guān)鍵，在利率風(fēng)險(xiǎn)較小時(shí)，投資短久期政金債ETF可以滿足保證金理財(cái)需求，而長(zhǎng)久期產(chǎn)品適合于對(duì)債市行情特別看好時(shí)的選擇，因此對(duì)個(gè)人投資者而言，根據(jù)投資需求不同應(yīng)選擇久期不同的產(chǎn)品。

另外，該產(chǎn)品還可享受稅收政策優(yōu)惠，免征政金債持有期利息收入所得稅，免征國(guó)債、政金債等資本利得所得稅、增值稅，為投資者投資降低了成本。

政金債ETF管理費(fèi)一般為0.15%，托管費(fèi)一般為0.05%，無銷售服務(wù)費(fèi)，總費(fèi)率為0.20%，相比貨幣基金A類（小額投資份額）費(fèi)用更低。

中泰證券表示，此次獲批的政金債ETF屬于跨市場(chǎng)債券ETF，將有利于促進(jìn)銀行間和交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通，提高我國(guó)債券ETF的整體規(guī)模，提升滬深交易所債券ETF的影響力；此外，政金債ETF也將進(jìn)一步完善場(chǎng)內(nèi)工具型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)梯度，滿足投資者多樣化的投資需求。