加密貨幣的冬季自去年11月開始延續(xù)至今，在擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)衰退的情緒下更是讓投資者心寒不已。過去兩個(gè)月，“幣圈茅臺(tái)”的Luna幣遭到血洗，Terra穩(wěn)定幣UST的崩盤，加密貨幣借貸平臺(tái)Celsius擠兌潮，加密對(duì)沖基金三箭資本面臨清算危機(jī)等等一波接著一波寒潮交替襲來。

在加密圈寒流之中，偶有讓人激動(dòng)的消息莫過于孫宇晨旗下的波場(chǎng)TRON于5月5日正式發(fā)行去中心化算法穩(wěn)定幣USDD，與其他穩(wěn)定幣不同的是，USDD試圖通過構(gòu)建一個(gè)類似于“央行”職能的去中心化機(jī)構(gòu)為其發(fā)展保駕護(hù)航。然而上周日，這個(gè)“全村的希望”暴跌至93美分，雖然在周三其價(jià)格又回升至97美分。

“永遠(yuǎn)價(jià)值1美元”貨幣的暴跌加劇了投資者的擔(dān)心，市場(chǎng)認(rèn)為USDT可能會(huì)遭受與terraUSD（即UST）相同的命運(yùn)，因?yàn)閁ST此前的崩潰在日益嚴(yán)重的流動(dòng)性危機(jī)之中加劇了加密貨幣更廣泛的拋售。

(資料圖)

TerraUSD（即“UST”，一種旨在保持與美元一對(duì)一掛鉤的算法穩(wěn)定幣）與傳統(tǒng)的穩(wěn)定幣不同，其作為一種算法穩(wěn)定幣，并不一定有任何資產(chǎn)支持，而是依靠一套金融工程來維持與美元的聯(lián)系。但這種設(shè)計(jì)存在巨大風(fēng)險(xiǎn)，算法穩(wěn)定幣依賴交易員把價(jià)格推回1美元，如果交易員不愿意購(gòu)買，這種貨幣就會(huì)陷入“死亡漩渦”。

而Tether USD則是USDT的全稱，中文名泰達(dá)幣。其發(fā)行方Tether于2015年在TRON網(wǎng)絡(luò)上上線USDT，Tether承諾每一枚穩(wěn)定幣USDT的背后都有價(jià)值一美元的現(xiàn)金或者等價(jià)物來支撐USDT的價(jià)值。而由孫宇晨一手創(chuàng)立的TRON，這個(gè)USDT全球最大的穩(wěn)定幣網(wǎng)絡(luò)，則想要通過發(fā)行去中心化穩(wěn)定幣，突破當(dāng)前發(fā)展瓶頸。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)的金融機(jī)構(gòu)高級(jí)主管Monsur Hussain表示，USDD使用加密貨幣作為儲(chǔ)備，使其面臨“與UST類似的風(fēng)險(xiǎn)”：

在動(dòng)蕩時(shí)期，加密貨幣通常與價(jià)格相關(guān)。

鑒于USDT與UST以同樣的方式運(yùn)作，而且都積累了大量的其他數(shù)字代幣以幫助提升其價(jià)格，人們擔(dān)心Terra的故事會(huì)重演，但專家表示，這種情況不太可能發(fā)生。

先來看Tether的USDT。當(dāng)5月Terra開始崩盤、各類穩(wěn)定幣遭到打擊、USDT也一度與美元脫鉤后，市場(chǎng)出現(xiàn)大面積恐慌情緒。在UST崩盤之前，所有流通的UST的價(jià)值約為186億美元，其中超過170億美元（90%）被存入Anchor。雖然Terra生態(tài)損失的價(jià)值是巨大的（超過 400 億美元），但其影響范圍還相對(duì)有限，規(guī)模只占市場(chǎng)的不到 2%。而Tether的USDT則截然不同。USDT目前的流通供應(yīng)量為740億美元，是UST峰值時(shí)的4倍。

加密貨幣數(shù)據(jù)公司Messari的研究分析師Dustin Teander表示：

USDT沒有足夠的重量來造成UST那樣的破壞后果。其使用并沒有像UST消亡前那樣廣泛。

如果USDT崩潰，其不會(huì)像UST/LUNA崩潰時(shí)那樣導(dǎo)致相同程度的傳染或恐懼。

Terra式崩盤也很難在USDD身上發(fā)生，因?yàn)槠湟?guī)模要小得多。根據(jù)公共區(qū)塊鏈記錄，大約有1萬(wàn)個(gè)賬戶在Tron網(wǎng)絡(luò)上持有該代幣，而在以太坊上只有100多個(gè)賬戶持有該穩(wěn)定幣，目前USDD的供應(yīng)量大約為7億美元。

負(fù)責(zé)監(jiān)督和管理穩(wěn)定幣的Tron DAO Reserve表示，鑒于USDT"去中心化"的性質(zhì)，其價(jià)格出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)是可以預(yù)期的。

TRON上周在推特上也表示：

一些波動(dòng)是不可避免的，目前，市場(chǎng)波動(dòng)率在+-3%以內(nèi)，是一個(gè)可以接受的范圍。我們將非常密切地觀察市場(chǎng)，并采取相應(yīng)的行動(dòng)。

此外，從表面上看，USDD與USDT非常相似，但其實(shí)二者仍有區(qū)別。USDD是一種去中心化超抵押穩(wěn)定幣，而USDT一直為人所詬病的是現(xiàn)金儲(chǔ)備不足和其發(fā)行商Tether的中心化操縱影響力。USDD推出之初，TRON就表示其迅速建立其儲(chǔ)備體系，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定幣 USDD 的強(qiáng)擔(dān)保，從而保護(hù)其匯率不受市場(chǎng)下跌的影響。Tron曾表示其儲(chǔ)備包含超過19億美元的比特幣和其他代幣，包括穩(wěn)定幣USDC和Tether。