幾經(jīng)波動，人民幣匯率再度回到6.7元時代。5月10日，人民幣匯率中間價在連日調(diào)貶后重返6.7元時代，單日調(diào)貶235個基點。而離岸、在岸人民幣對美元匯率此前也接連失守6.7關(guān)口，5月10日也均維持在6.7附近徘徊。近期，作為市場的熱議話題之一，人民幣匯率走勢受到廣泛關(guān)注。進入5月后，人民幣匯率延續(xù)貶值走勢，整體呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢，短期波動較大。但同樣需要注意的是，人民幣匯率依舊保持靈活，從一籃子匯率來看，人民幣仍處于穩(wěn)定水平，中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變。

人民幣整體仍處于穩(wěn)定水平

央行授權(quán)中國外匯交易中心公布，5月10日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.7134元，較上一交易日下調(diào)235個基點。

北京商報記者根據(jù)過往數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，這是人民幣匯率中間價連續(xù)第三個交易日調(diào)貶，也是自2020年11月初以來，人民幣匯率中間價首次觸及6.7區(qū)間。

另一方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，離岸人民幣對美元匯率在6.65附近徘徊多日后，于5月6日跌破6.7;在經(jīng)歷周末(5月7日、8日)休市后，在岸人民幣對美元匯率也在5月9日觸及6.73。

5月10日，在岸人民幣對美元匯率開盤下挫逾120個基點，最高貶值至6.7411，隨后出現(xiàn)持續(xù)反彈。同時，離岸人民幣對美元短線走低，觸及6.7750后回升，收復(fù)6.75關(guān)口。當日盤中，在岸、離岸人民幣匯率雙雙續(xù)刷2020年11月以來新低。

截至5月10日17時50分，在岸人民幣對美元報6.721，較日內(nèi)低點回彈超300點;離岸人民幣對美元報6.7463，較日內(nèi)低點回彈超300點。

自4月中旬以來，人民幣匯率貶值走勢明顯，受到市場多方熱議。對于人民幣匯率貶值的原因，中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認為，近期人民幣匯率持續(xù)調(diào)整，一方面在于美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整，美元指數(shù)持續(xù)走高，創(chuàng)下近20年以來新高;另一方面是當前全球金融市場持續(xù)動蕩，市場資金避險情緒上升;疊加近期國內(nèi)疫情蔓延影響，國內(nèi)外共同因素作用下，使得人民幣匯率調(diào)整行情延續(xù)。

管濤強調(diào)，不能簡單以“升值”“貶值”來看人民幣匯率變動，更重要的是匯率保持靈活性，有漲有跌，雙向波動下，更有助于釋放市場壓力，避免預(yù)期積累。“匯率水平不論如何變化，對于市場主體都是‘雙刃劍’。而如果人民幣匯率僵化，既會對貨幣政策形成掣肘，同時也會引發(fā)投資者擔憂。”

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，5月10日，衡量人民幣對一籃子貨幣的CFETS人民幣匯率指數(shù)報102.39，與2022年初相比基本保持穩(wěn)定。這也意味著，盡管當前人民幣相對美元匯率有所貶值，但從全球貨幣體系來看，人民幣依舊處于穩(wěn)定水平。

正因如此，包括管濤在內(nèi)的多位分析人士均強調(diào)稱，理性看待人民幣對美元匯率的變動情況。瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤指出，當前匯率回調(diào)屬于正常的雙邊波動，不會制約國內(nèi)貨幣政策執(zhí)行。“最近一年多以來人民幣匯率累積了較大幅度的升值，已有一些高估，現(xiàn)在順應(yīng)市場適度調(diào)整，在一定意義上也可配合國內(nèi)貨幣政策，有助于支撐出口和經(jīng)濟增速，未必是件壞事。”汪濤表示。

將在合理均衡水平上保持波動

針對人民幣匯率這一走勢，分析人士普遍認為，人民幣匯率不具備長期貶值的條件，短期匯率波動也不會改變?nèi)嗣?span id="lud53n9" class="keyword">幣資產(chǎn)的長期投資價值。

事實上，結(jié)合近期外部環(huán)境和人民幣匯率走勢，監(jiān)管方也屢次發(fā)聲。5月10日，據(jù)國家發(fā)改委官網(wǎng)披露，發(fā)改委、工信部、財政部、央行近期發(fā)布關(guān)于做好2022年降成本重點工作的通知，其中便提到保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

此外，5月9日，央行發(fā)布2022年一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。報告指出，穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器功能。加強預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

在人民幣匯率波動的影響方面，報告還提到引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，完善企業(yè)匯率風(fēng)險管理服務(wù)，指導(dǎo)金融機構(gòu)基于實需原則和風(fēng)險中性原則積極為中小微企業(yè)提供匯率避險服務(wù)，降低企業(yè)避險保值成本，加強自身外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，維護外匯市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

對于下一階段人民幣匯率走勢，西南證券宏觀經(jīng)濟團隊認為，短期中美兩國宏觀政策將持續(xù)作用于匯率走勢，美國政策制定者將注意力更多集中在控制通脹上;國內(nèi)政策以穩(wěn)增長為導(dǎo)向。中美政策分化明顯，仍會給人民幣帶來貶值壓力，本輪貶值在岸人民幣匯率或至6.8上下。

不過，西南證券宏觀經(jīng)濟團隊同樣強調(diào)，中期海外經(jīng)濟復(fù)蘇或有所放緩，我國穩(wěn)增長政策發(fā)力，海內(nèi)外經(jīng)濟相對優(yōu)勢或逐漸縮小，人民幣匯率大幅貶值的壓力不大。

而在管濤看來，不論是短期還是中長期，人民幣匯率測不準將是常態(tài)，影響其走勢的因素在未來依舊存在多種不確定性。如果美國4月的通脹數(shù)據(jù)如市場預(yù)期一般出現(xiàn)拐點，那么美元指數(shù)本輪強勁走勢則可能暫告一段落。而國內(nèi)在5月后有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加上近期一系列的穩(wěn)增長措施靠前發(fā)力，也會對人民幣起到支持作用。

此外，管濤指出，對于企業(yè)來說，最重要的并不是預(yù)判人民幣匯率走勢，本輪人民幣匯率的大幅波動，實際上也是又一次生動的風(fēng)險教育。企業(yè)還是應(yīng)該立足主業(yè)，管理好貨幣錯配和匯率敞口，樹立“風(fēng)險中性”意識。(記者岳品瑜廖蒙)