10月14日，A股市場迎來反彈，三大股指收盤上漲1.84%、2.81%、3.55%。板塊方面，調(diào)整許久的醫(yī)藥生物(申萬)以7.13%的強(qiáng)勢表現(xiàn)領(lǐng)漲，刷新近十年單日最大漲幅紀(jì)錄;醫(yī)藥醫(yī)療等相關(guān)個(gè)股全線爆發(fā)，逾40只個(gè)股漲停，65只個(gè)股單日漲超10%。在醫(yī)藥股集體發(fā)力的帶動(dòng)下，8只相關(guān)主題的ETF產(chǎn)品漲停，61只醫(yī)藥主題類基金漲幅超8%。

醫(yī)藥生物板塊迎來久違的大漲，為低迷的市場中增添了一抹亮色。對(duì)此，多位基金經(jīng)理分析指出，本輪醫(yī)藥板塊反彈可能是市場和情緒的雙重推動(dòng)，板塊估值及機(jī)構(gòu)持倉均處于歷史低位，向上交易阻力遠(yuǎn)小于向下交易阻力。展望后市，醫(yī)藥行業(yè)度過了最悲觀的時(shí)點(diǎn)，仍是長期較好的投資機(jī)會(huì)，四季度值得重點(diǎn)關(guān)注。

8只醫(yī)藥ETF漲停

步入四季度，醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)板塊一反前期低迷表現(xiàn)，展現(xiàn)出凌厲走勢。10月14日數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥生物(申萬)單日強(qiáng)勢大漲7.13%，漲幅居各行業(yè)之首。在主題行業(yè)中，醫(yī)療保健指數(shù)、生物科技指數(shù)、制藥指數(shù)漲幅居前，分別上漲9.03%、6.5%、6.46%。

盤面上，醫(yī)藥生物(申萬)板塊個(gè)股漲勢喜人，65家漲幅超過10%，43家漲停。其中，邁克生物、南微醫(yī)學(xué)、惠泰醫(yī)療、心脈醫(yī)療、開立醫(yī)療等8只個(gè)股漲幅超20%;正海生物、歐普康視、邁瑞醫(yī)療等多只個(gè)股漲幅超13%。

與此同時(shí)，北向資金結(jié)束連續(xù)3日的凈流出狀態(tài)，14日凈買入額達(dá)74.72億元，其中滬股通凈買入46.53億元，深股通凈買入28.19億元。從細(xì)分行業(yè)來看，北向資金已連續(xù)兩日凈買入醫(yī)藥生物行業(yè)(申萬)，13日和14日分別買入7.3億元、16.33億元，凈流入額均在當(dāng)日申萬一級(jí)行業(yè)中居首。

在醫(yī)藥股集體發(fā)力的帶動(dòng)下，相關(guān)主題基金的收益率水漲船高，甚至實(shí)現(xiàn)“霸榜”戰(zhàn)績。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月14日，在已有數(shù)據(jù)的598只股票型ETF產(chǎn)品中，48只收盤上漲超過5%，15只漲超9%。

其中，股票型ETF單日漲幅榜前20位均是醫(yī)藥生物類ETF。具體而言，漲幅超10%有4只，分別是永贏醫(yī)療器械ETF、招商中證全指醫(yī)療器械ETF、易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、建信中證全指醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)ETF;而天弘醫(yī)療設(shè)備ETF、易方達(dá)中證醫(yī)療ETF、嘉實(shí)中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、華寶中證醫(yī)療ETF的單日漲幅超9.9%。值得一提的是，上述8只ETF均實(shí)現(xiàn)漲停。

與此同時(shí)，相關(guān)ETF產(chǎn)品成交額也迅速擴(kuò)大。記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在已有數(shù)據(jù)且跟蹤指數(shù)名稱中帶有“醫(yī)”或“藥”的ETF共有40只，10月14日的全天成交額合計(jì)達(dá)58.7億元。其中，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、華寶中證醫(yī)療ETF的單日成交額最大，分別為18.73億元、14.35億元;9月至10月14日的區(qū)間成交額均超130億元。

在主動(dòng)權(quán)益類基金中，相關(guān)主題基金的凈值表現(xiàn)也同樣亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月14日，182只名稱中帶有“醫(yī)”的主動(dòng)權(quán)益類基金(不同份額分開計(jì)算，下同)均實(shí)現(xiàn)凈值上漲;其中，8成以上產(chǎn)品的單日凈值上漲幅度超過5%，61只漲幅超8%。

具體而言，明星基金經(jīng)理皮勁松管理的創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)A/C分別以10.52%、10.51%的業(yè)績表現(xiàn)居首;“醫(yī)藥一姐”葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新A/C、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)/C的單日漲幅為8.14%、8.42%;另一位“醫(yī)藥女神”趙蓓管理的工銀瑞信醫(yī)療保健行業(yè)、工銀瑞信前沿醫(yī)療A/C則在6.02%、6.12%。

不過，記者注意到，上述絕大部分醫(yī)藥主題類基金的年內(nèi)收益仍未“扭虧為盈”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，在有可查數(shù)據(jù)的153只基金產(chǎn)品中，僅建信醫(yī)療健康行業(yè)A/C今年以來的凈值增長率收正，分別為2.03%、1.7%;跌幅超20%的仍有103只之多。

市場和情緒雙重推動(dòng)爆發(fā)

醫(yī)藥生物板塊連續(xù)三天大舉反攻，近三日累計(jì)漲幅達(dá)10.9%。逆勢崛起之態(tài)，讓投資者欣喜之余陷入思考：沉寂的醫(yī)藥醫(yī)療等相關(guān)板塊為何會(huì)強(qiáng)勢回暖?反彈勢頭能持續(xù)嗎?第一財(cái)經(jīng)記者就此采訪了多位人士觀點(diǎn)。

“整體來看，本輪醫(yī)藥板塊反彈可能是市場和情緒的雙重推動(dòng)。”廣發(fā)創(chuàng)新藥ETF基金經(jīng)理羅國慶表示，市場方面，在經(jīng)歷了自2021年下半年以來的持續(xù)回調(diào)之后，醫(yī)藥板塊估值已經(jīng)回落較多。

另一方面，近期帶量采購政策降價(jià)溫和、醫(yī)療器械貸款財(cái)政貼息、創(chuàng)新藥新適應(yīng)證納入醫(yī)保簡易續(xù)約程序等都為醫(yī)藥行業(yè)吹來了暖風(fēng)。在羅國慶看來，這緩解了市場對(duì)于政策的擔(dān)憂，從情緒上扭轉(zhuǎn)了投資者對(duì)于創(chuàng)新藥行業(yè)未來的悲觀預(yù)期，共同推動(dòng)了相關(guān)板塊的上漲。

長城基金指出，當(dāng)前醫(yī)藥板塊的反彈是受到多方面因素的支撐。首先，從一季報(bào)和中報(bào)表現(xiàn)來看，在今年也面臨多重環(huán)境壓力的情況下，許多公司仍然實(shí)現(xiàn)了業(yè)績正增長;其次，去年以來醫(yī)藥所面臨的環(huán)境逐漸好轉(zhuǎn)。

“回顧前三季度，雖然醫(yī)藥的持續(xù)下調(diào)有業(yè)績影響的因素，但是市場也存在一些過度反應(yīng)，重點(diǎn)還是市場信心的回歸，是‘信心比黃金更重要’。”長城基金分析稱，現(xiàn)階段公司三季報(bào)紛紛發(fā)布，重點(diǎn)關(guān)注板塊中具有長期優(yōu)質(zhì)成長性的方向以及季度業(yè)績快速恢復(fù)的標(biāo)的。

在華夏基金看來，“醫(yī)藥板塊正處于底部確定性較強(qiáng)，長期空間較大的階段。醫(yī)藥板塊看空動(dòng)能枯竭，目前機(jī)構(gòu)持倉籌碼穩(wěn)定，基本面邊際好轉(zhuǎn)即可開啟強(qiáng)反彈行情，四季度重點(diǎn)關(guān)注。”

“從剩余流動(dòng)性的角度看，當(dāng)前更加類似于‘衰退式寬松’的環(huán)境，流動(dòng)性較為充裕，市場存在持續(xù)活躍的基礎(chǔ)。”華夏基金認(rèn)為，整體來看，醫(yī)藥正步入右側(cè)機(jī)會(huì)，市場關(guān)注度穩(wěn)步提升，考慮到估值仍處于低位區(qū)域，基本面邊際好轉(zhuǎn)，仍是長期較好的投資機(jī)會(huì)。

永贏醫(yī)療器械ETF基金經(jīng)理萬純表示，從近期看，系列政策持續(xù)催化，帶來市場對(duì)醫(yī)療器械板塊的情緒轉(zhuǎn)變。長期來看，醫(yī)療器械國產(chǎn)化率低，行業(yè)具備較強(qiáng)的技術(shù)壁壘，未來國產(chǎn)替代空間巨大，“國產(chǎn)替代+市場擴(kuò)容”有望成為未來長期成長主線，醫(yī)療器械板塊也有望迎來長期發(fā)展機(jī)遇。

對(duì)于后市機(jī)會(huì)，工銀瑞信基金對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示：“我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)度過了最悲觀的時(shí)點(diǎn)，市場認(rèn)知到集采政策趨緩，投資信心逐步恢復(fù)，行業(yè)持續(xù)顯著負(fù)beta的階段可能已經(jīng)過去。”

落到具體的操作上，工銀瑞信基金認(rèn)為，在后市的震蕩行情中，可以采取尋找alpha的策略，重點(diǎn)關(guān)注的潛在主線包括集采壓制估值的IVD和高值耗材、投資相關(guān)的醫(yī)療設(shè)備、創(chuàng)新藥等。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至10月14日，9月以來已有135家醫(yī)藥生物(申萬)個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，有公募基金參與的有73家。其中，被調(diào)研次數(shù)最多的是奧浦邁、皓元醫(yī)藥，分別有13次;吸引了最多基金公司的則是海泰新光、邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、納微科技，9月以來均吸引了超過60家基金公司參與調(diào)研。