本周A股三大指數(shù)悉數(shù)下跌，具體來看，上證指數(shù)下跌0.93%，收報3632.36點;深證成指下跌1.61%，收報14867.55點;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.94%，收報3434.34點。

從一周板塊表現(xiàn)來看，行業(yè)板塊中，廣告包裝、電力、倉儲物流等板塊領(lǐng)漲，釀酒、半導體等板塊跌幅居前;概念板塊中，元宇宙、特高壓、云游戲等板塊表現(xiàn)強勁，CXO概念、鈷金屬、固態(tài)電池等板塊跌幅居前。

資金流向上，本周主力資金對電力、電網(wǎng)設(shè)備、電源設(shè)備等板塊頗為青睞，對半導體、汽車整車、小金屬等板塊則大幅減持;本周北向資金對互聯(lián)網(wǎng)金融、云計算、鋼鐵等板塊頗為青睞，對醫(yī)療服務、鴻蒙概念、無人機等板塊則大幅減持。

對于下周行情，國泰君安指出，上周市場有效突破3625點，確立了中線上漲格局，并形成了3603~3625點的支撐位。下周市場或?qū)⒀永m(xù)本周的回調(diào)態(tài)勢，但市場短期回落無礙中線上漲格局，若回落至支撐位則將是增加配置的機會，后續(xù)跨年行情有望突破9月份高點。

2021年還剩下最后兩周，在這承上啟下之際，投資者究竟該如何布局?哪些板塊值得關(guān)注呢?

重點數(shù)據(jù)一覽

熱點復盤

【元宇宙】

本周，元宇宙概念持續(xù)活躍，表現(xiàn)亮眼，板塊周漲幅達10.12%，位居一周概念板塊漲幅榜首位。從個股表現(xiàn)上看，宣亞國際一周漲幅達125.09%，居于本周牛股榜之首，除此之外，湖北廣電漲幅達61.39%，美盛文化漲幅達49.31%，奧拓電子、藍色光標和川大智勝均漲超30%。

西南證券認為，元宇宙潛在的長期產(chǎn)業(yè)趨勢下，行業(yè)政策筑底后，建議關(guān)注游戲領(lǐng)域產(chǎn)品儲備豐富，爆款幾率較高的完美世界、三七互娛等，及“互聯(lián)網(wǎng)營銷+游戲”雙輪驅(qū)動，兼?zhèn)湓朴螒蚣夹g(shù)的盛天網(wǎng)絡;虛擬人領(lǐng)域關(guān)注內(nèi)容儲備豐富、具備強大的IP運營能力、虛擬現(xiàn)實技術(shù)突出的芒果超媒。

國信證券認為，把握超跌龍頭修復機會，持續(xù)看好元宇宙催化可能。1)基本面筑底、政策預期趨于穩(wěn)定之下，超跌行業(yè)龍頭有望迎來估值與業(yè)績修復可能，推薦細分板塊龍頭三七互娛、完美世界、芒果超媒、分眾傳媒、吉比特、光線傳媒、萬達電影等標的;2)元宇宙持續(xù)催化板塊表現(xiàn)，細分板塊有望持續(xù)受益：a)游戲作為元宇宙最先落地場景，有望估值與業(yè)績持續(xù)提升，推薦三七互娛、完美世界、吉比特，關(guān)注祖龍娛樂、中手游、世紀華通等標的;b)VR作為元宇宙重要載體，有望加速落地應用，關(guān)注順網(wǎng)科技等標的;c)數(shù)字資產(chǎn)NFT化有望衍生更多應用領(lǐng)域，關(guān)注具備內(nèi)容及IP版權(quán)優(yōu)勢的龍頭標的視覺中國、華策影視、阜博集團等標的;d)虛擬數(shù)字人迎來應用風口，底部營銷公司迎來估值向上可能，關(guān)注藍色光標等營銷產(chǎn)業(yè)鏈標的。

【電力】

本周，電力板塊表現(xiàn)良好，周漲幅為8.07%，居于一周行業(yè)板塊漲幅榜第二。主力資金對該板塊也是青睞有加，一周凈流入金額達27.36億元。個股表現(xiàn)上看，金山股份本周累計漲幅達到61.39%，晉控電力、華電能源表現(xiàn)同樣不錯，均漲超20%。

消息面上，近期山西、安徽、吉林等多個省市地區(qū)的發(fā)改委陸續(xù)發(fā)布相關(guān)政策文件，調(diào)整峰谷電價價差，完善分時電價政策。

海通證券表示，近兩年，全國用電量增速年復合增長率7.3%，電力需求旺盛，也有助于電力基建投資規(guī)模擴張。電力市場化改革或顯著提速，電價市場化將是必然，電力公司更加注重降本提效，有望對電力板塊長期業(yè)績形成支撐。

國融證券表示，電力設(shè)備企業(yè)以國網(wǎng)企業(yè)為主，過去幾年資本開支較少，很多公司都維持在10多倍估值，今年下半年以來，新能源情緒外溢到電力設(shè)備板塊，加上各種政策的支持，加大了行業(yè)的確定性，可以繼續(xù)關(guān)注泛電力鏈的相關(guān)投資機會。

【石油】

本周石油板塊表現(xiàn)不錯，一周累計漲幅達5.07%，周漲幅在各行業(yè)板塊中位于前列。個股表現(xiàn)上，仁智股份周漲幅達27.20%，國際實業(yè)周漲幅達15.69%，恒泰艾普、岳陽興長、ST海越、洲際油氣均漲超10%。

中信建投指出，油價走出底部，有望穩(wěn)中向上。生物柴油未來發(fā)展前景光明，看好嘉澳環(huán)保、卓越新能。關(guān)注當前處于較低估值水平的民營大煉化東方盛虹、恒力石化、榮盛石化、恒逸石化。

申萬宏源指出，1)從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦榮盛石化、恒逸石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份。2)乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈受益角度，重點推薦衛(wèi)星化學。3)油價反彈、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦寶豐能源。4)油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國石油、廣匯能源、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。

【煤炭】

本周煤炭板塊表現(xiàn)活躍，周漲幅達5.02%。在本周四，山煤國際、蘭花科創(chuàng)等煤炭個股紛紛漲停。從個股的一周表現(xiàn)上看，靖遠煤電表現(xiàn)最為突出，漲超21.26%，電投能源、兗礦能源漲超18%，新集能源漲幅達10.93%。

消息面上，12月16日，國家發(fā)改委在例行新聞發(fā)布會上透露，發(fā)改委將適時出臺針對性政策措施，引導煤炭市場價格在合理區(qū)間運行，促進煤、電價格通過市場化方式有效聯(lián)動。

華金證券表示，目前行業(yè)基本面夯實，煤企業(yè)績有保障。當前價格企穩(wěn)，新長協(xié)價格抬升，板塊估值持續(xù)修復。看好兗礦能源、陜西煤業(yè)、中國神華。此外，在能源轉(zhuǎn)型大背景下，個股機會亦值得期待，建議關(guān)注電投能源(布局光伏)、美錦能源(氫能源)、藍焰控股(煤層氣)。

信達證券指出，當前煤炭板塊估值遠未反映基本面景氣程度，低估值、高業(yè)績確定性和可觀的股息收益使得煤炭板塊“攻守兼?zhèn)?rdquo;，煤炭板塊系統(tǒng)性重估行情剛剛開始，維持行業(yè)“看好”評級。重點推薦三條主線：一是在國內(nèi)煤炭供需趨緊，庫存低位，價格高企，政策鼓勵增產(chǎn)保供下，利好的動力煤上市公司：兗州煤業(yè)、陜西煤業(yè)、中國神華及中煤能源;二是建議關(guān)注內(nèi)生外延空間巨大的西南煉焦煤龍頭盤江股份，和國企改革與轉(zhuǎn)型升級急先鋒平煤股份;三是建議關(guān)注國有煤炭集團提高資產(chǎn)證券化率帶來的外延式擴張潛力較大的山西焦煤及晉控煤業(yè)。

【半導體】

本周，半導體板塊表現(xiàn)不佳，一周跌幅達到2.94%，在一周行業(yè)板塊跌幅榜中居于前列。從資金流向上看，主力資金本周對該板塊大幅減持，凈流出金額高達127.27億元，在主力資金一周行業(yè)板塊減持榜中居于首位。本周個股表現(xiàn)方面，力合微表現(xiàn)尚可，一周漲幅達14.40%，恒玄科技周漲幅達9.40%，瀾起科技周漲幅達8%，而國民技術(shù)、北京君正則跌幅靠前，一周跌幅超過10%。

華創(chuàng)證券指出，經(jīng)過超一年的量價齊升行情后，市場對半導體的后續(xù)景氣度分歧較大。通過密集的產(chǎn)業(yè)鏈和上市公司調(diào)研，認為后續(xù)半導體的諸多細分行業(yè)的景氣度有可能出現(xiàn)一定程度的分化。當前時點重點看好行業(yè)景氣度進一步上行的細分行業(yè)：半導體設(shè)備/汽車半導體。半導體設(shè)備：推薦北方華創(chuàng)/盛劍環(huán)境;汽車半導體：需求端受益于新能源車爆發(fā)和單車價值量提升，供給端受制于大廠資本開支相對謹慎+新興廠商導入周期長，行業(yè)仍然處于補庫存階段，汽車半導體或為未來景氣度最高的半導體細分行業(yè)，推薦聞泰科技/揚杰科技/新潔能，關(guān)注時代電氣/斯達半導。

西南證券認為，全球半導體景氣處于周期高位，未來幾月仍將在高位震蕩，其中模擬IC、功率IC等依賴于成熟制程產(chǎn)品的景氣持續(xù)時間更長，智能手機、PC等個人終端設(shè)備相關(guān)芯片產(chǎn)品景氣持續(xù)時間可能有限，展望2022年，全球半導體供需將逐步趨于平衡，普遍缺貨情況將不會再現(xiàn)，大部分產(chǎn)品價格亦將逐步回落。

財信證券認為，需求與產(chǎn)能的錯配現(xiàn)象逐步得到改善，后續(xù)重點關(guān)注量增邏輯帶來的投資機會。隨著產(chǎn)能錯配的現(xiàn)象逐步得到改善，下游產(chǎn)品需求出現(xiàn)分化，供應鏈緩解帶動量價齊升和部分行業(yè)景氣向下并存;另一方面，從跟蹤的主要汽車芯片設(shè)計公司以及PC經(jīng)銷商庫存水位來看，其庫存較正常水平的差距正逐步縮窄，芯片緊缺對下游需求的壓制有望進一步改善。維持行業(yè)“領(lǐng)先大市”評級。

后市展望

華西證券：整固后將逐步走穩(wěn)，精耕細作

華西證券指出，A股短期擾動帶來良機，整固后將逐步走穩(wěn)。后續(xù)逆周期、跨周期政策發(fā)力有望提升經(jīng)濟預期，同時提振市場風險偏好。維持一直以來的看好A股觀點，A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，板塊/個股上不追高不殺跌。具體到行業(yè)配置上，仍堅守三條投資主線：1)成長板塊，如新能源(車)(智能電網(wǎng)、儲能、風能、光伏等)、電子產(chǎn)業(yè)鏈;2)“春節(jié)效應”，有一定漲價預期的白酒板塊;3)受益于“因城施策”地產(chǎn)政策邊際變化的“房地產(chǎn)”板塊，個股上聚焦在市場份額提升的央企。主題投資關(guān)注:“雙碳、軍工、消費升級”等。

中信證券：藍籌行情的節(jié)奏在變，但趨勢不變

中信證券指出，在藍籌行情的節(jié)奏變化中，堅定圍繞“三個低位”繼續(xù)布局。短期周度級別的擾動只影響藍籌行情的節(jié)奏，不影響趨勢。隨著各部門穩(wěn)增長舉措陸續(xù)出臺、落地和起效，預計政策將形成合力，加速投資者形成共識，帶動存量資金“高切低”。配置上，我們延續(xù)對“三個低位”的推薦，建議重點關(guān)注：1)基本面預期仍處于低位的品種，重點關(guān)注前期受成本和供應鏈問題壓制的中游制造，如汽車零部件、電力設(shè)備等，逐步增配估值回歸合理區(qū)間的部分消費和醫(yī)藥行業(yè)，如白酒、食品、疫苗等;2)估值仍處于相對低位的品種，關(guān)注地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商和建材企業(yè);3)調(diào)整后股價處于相對低位的高景氣品種。

國泰君安：本輪跨年攻勢有望延續(xù)至2022年1-2月

國泰君安指出，本周上證指數(shù)在周一盤中觸及3700點后震蕩下行，往后看我們維持“躁動并非一蹴而就”的判斷，認為本輪跨年攻勢在節(jié)奏上具備較好持續(xù)性，拉升節(jié)奏亦更偏溫和。往后看，本輪跨年攻勢將隨著穩(wěn)增長政策的逐步發(fā)力、經(jīng)濟/金融數(shù)據(jù)的持續(xù)驗證進一步演繹，同時分母端寬松預期仍有想象空間。整體來看，本輪跨年攻勢有望延續(xù)至2022年1-2月。行業(yè)配置：1)消費：白酒/生豬/家電/家具/社服/旅游等;2)券商/銀行;3)科技制造：消費電子/半導體;4)新能源：BIPV/新能源電力運營等。

海通策略：跨年行情市場望向上突破 明年大盤與價值風格占優(yōu)

海通策略研報稱，展望明年，有三個不太一樣的判斷。判斷1：市場振幅將加大，歲末年初跨年行情市場望向上突破，全年收益率預期需下調(diào)。判斷2：需警惕通脹壓力，明年美歐經(jīng)濟增速高，國際定價商品漲價，且豬周期驅(qū)動豬價上漲。判斷3：明年大盤與價值風格占優(yōu)，歲末年初均衡配置金融地產(chǎn)、硬科技、消費，之后關(guān)注漲價品及困境反轉(zhuǎn)的消費服務。

興業(yè)證券：跨年行情，不懼擾動，拾級而上

興業(yè)證券指出，繼續(xù)抓住四大主線，把握跨年行情：1)關(guān)注券商這個跨年行情演繹的重要載體。2)受益于穩(wěn)增長預期，同時低估值修復的新老基建、地產(chǎn)等板塊。3)雙碳相關(guān)的新能源和煤炭等板塊。4)以“小高新”為代表的科創(chuàng)成長板塊。長期，聚焦科技創(chuàng)新的五大方向。1)新能源(新能源汽車、光伏、風電、特高壓等)，2)新一代信息通信技術(shù)(人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、5G等)，3)高端制造(智能數(shù)控機床、機器人、先進軌交裝備等)，4)生物醫(yī)藥(創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械和診斷設(shè)備等)，5)軍工。