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本周觀點(diǎn)

本周乙烷價(jià)格繼續(xù)回落，乙烷裂解制乙烯盈利繼續(xù)擴(kuò)大。截至8月18日，乙烷價(jià)格來到26.8美分/加侖，較高點(diǎn)60美分/加侖下跌55.33%。本周乙烷裂解價(jià)差小幅上升，周環(huán)比+3.72%，PDH價(jià)差大幅縮小，周環(huán)比-68.22%。

本周乙烯、丙烷價(jià)格小幅上漲，周環(huán)比分別為+2.47%、+8.61%，石腦油、乙烷價(jià)格下跌，周環(huán)比分別為-0.14%/-0.38%，液氯價(jià)格與上周持平。

C2/C3下游主要產(chǎn)品聚乙烯/環(huán)氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯價(jià)格歷史分位20.13%/2.97%/3.20%/8.74%/36.63%，產(chǎn)品價(jià)差歷史分位57.16%/4.94%/31.91%/14.33%/5.76%。除丙烯酸、聚醚大單體價(jià)格環(huán)比持平，聚乙烯、己二醇價(jià)格小幅下降外，C2/C3下游產(chǎn)品價(jià)格均呈現(xiàn)小幅上漲。

在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)展望后市，我們判斷乙烷價(jià)格雖有所波動(dòng)，但供需寬松，整體價(jià)格將繼續(xù)下行。此外，我們認(rèn)為下游需求端在今年仍有修復(fù)空間。

我們持續(xù)推薦輕烴化工龍頭企業(yè)衛(wèi)星化學(xué)，乙烷價(jià)格回落，公司景氣修復(fù)疊加新材料存在空間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；原材料及主要產(chǎn)品波動(dòng)引起的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)；裝置不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)；國家及行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。