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近日關(guān)于IPO審核放緩、再融資暫緩的“小作文”式傳言不絕于耳。證監(jiān)會(huì)8月18日回應(yīng)，始終堅(jiān)持科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，同時(shí)充分考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力，加強(qiáng)一、二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進(jìn)一、二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展?！笆袌?chǎng)會(huì)感受到這種變化”。

每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)低迷現(xiàn)象，管理層就會(huì)拿IPO、再融資“開(kāi)刀”，暫?；蚍啪廘PO、再融資?？此茰p輕市場(chǎng)資金壓力，實(shí)則加重投資者、尤其是普通投資者心理負(fù)擔(dān)。因?yàn)椋绞枪芾韺釉谡呱喜坏?，在措施上被?dòng)調(diào)整，就越讓投資者感到心理恐慌，預(yù)期進(jìn)一步減弱。

事實(shí)也是，對(duì)IPO和再融資，只要不是規(guī)模很大、分量很重，一般的新股發(fā)行和再融資，是能夠給投資者帶來(lái)新的希望和期待的，是能夠積極參與的。此時(shí)此刻。真的要想對(duì)IPO和再融資有所控制和調(diào)節(jié)，應(yīng)當(dāng)是控制大企業(yè)上市和大額融資，而不是“一刀切”，把該上市的企業(yè)和該融資的項(xiàng)目也暫?；蚍啪彛^而影響企業(yè)正常的融資腳步，給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)不利影響。

要知道，企業(yè)選擇上市或再融資，都是有目的的。只要不是為了套現(xiàn)，大多數(shù)企業(yè)都是為了上新項(xiàng)目、研究開(kāi)發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還貸款等。如果因?yàn)槭袌?chǎng)低迷的原因，讓?xiě)?yīng)該上市或再融資的企業(yè)，暫停上市、暫停再融資，或者沒(méi)法及時(shí)上市或再融資，負(fù)面影響是會(huì)很大的，負(fù)面作用也會(huì)遠(yuǎn)大于正面作用。這種因噎廢食的行為，在股市是不可取的。因此，只要不是市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，一般不要暫?；蚍啪廔PO和再融資，不要用這樣的方式向市場(chǎng)傳遞更多負(fù)能量、負(fù)信號(hào)。

實(shí)際上，提振市場(chǎng)的方法是很多的，特別是降低印花稅率、鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)、降低交易費(fèi)用等，都是可以對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生非常積極的作用的。如果考慮市場(chǎng)資金壓力，也不要把目標(biāo)放在暫?；蚍啪廔PO和再融資方面，而是有更好的方式、更值得關(guān)注的領(lǐng)域，譬如減持，就是對(duì)市場(chǎng)資金影響比較大的一個(gè)方面。如果減持的企業(yè)多、減持的資金量大、減持的不規(guī)范行為多，對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響，要遠(yuǎn)大于IPO和再融資。因此，規(guī)范減持是當(dāng)前穩(wěn)定市場(chǎng)、活躍市場(chǎng)值得關(guān)注的重要方面。

值得注意的是，從近年來(lái)上市公司減持情況來(lái)看，不規(guī)范減持現(xiàn)象還是比較多的，不僅減持的花樣越來(lái)越多，如離婚式減持、分拆式減持、分手式減持等，而且減持資金被轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象也十分嚴(yán)重。有些公司，從上市的第一天起，就在為減持套現(xiàn)做準(zhǔn)備了，就一直在尋找種種轉(zhuǎn)移資金的渠道,一旦套現(xiàn)成功，立馬將資金轉(zhuǎn)移出去。比起IPO和再融資，減持是直接從股市的資金池里向外抽水，對(duì)市場(chǎng)資金的影響是最直接、最具危害的，對(duì)投資者也最具殺傷力的。

這種現(xiàn)象，也已經(jīng)引起管理層的注意。證監(jiān)會(huì)表示，將持續(xù)做好減持監(jiān)管工作。一方面，堅(jiān)決打擊違規(guī)減持行為，及時(shí)嚴(yán)肅處理超比例減持、未披露減持、規(guī)避限制減持等行為。另一方面，密切關(guān)注市場(chǎng)反映的股東減持問(wèn)題，適時(shí)研究?jī)?yōu)化減持規(guī)則，進(jìn)一步規(guī)范大股東、董監(jiān)高等相關(guān)方的減持行為，增強(qiáng)制度約束力。

規(guī)范減持，不只是維持市場(chǎng)資金平衡的問(wèn)題，也是保護(hù)投資者信心的問(wèn)題。不規(guī)范的減持行為，對(duì)投資者的打擊是非常大的。一方面，說(shuō)明管理層對(duì)企業(yè)發(fā)展前景沒(méi)有信心，急于通過(guò)減持高位套現(xiàn)，從而把利益放進(jìn)口袋；另一方面，上市公司大股東頻頻轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn)，給投資者心理產(chǎn)生了極其負(fù)面的影響，影響投資者的投資熱情。更重要的是，中國(guó)人民用雙手創(chuàng)造的財(cái)富被少數(shù)富人轉(zhuǎn)移到國(guó)外，對(duì)廣大居民帶來(lái)的心理沖擊和影響也是非常大的。

也正因?yàn)槿绱?，管理層在研究活躍資本市場(chǎng)方案時(shí)，一定要更多從積極的角度入手，從主動(dòng)的方面出發(fā)，而不要采用暫停或放緩IPO、再融資等方面，而要把工作重心放在規(guī)范減持等方面。建議有關(guān)方面能夠共同商量一下對(duì)減持資金的監(jiān)管問(wèn)題，能否給減持資金設(shè)立專戶，亦即大股東、董高監(jiān)等通過(guò)減持獲得的資金，必須進(jìn)入專戶，接受有關(guān)方面的監(jiān)管。如果用于企業(yè)再生產(chǎn)等，大力支持，如果轉(zhuǎn)移到國(guó)外，就必須繳納至少30%的紅利稅，且數(shù)量越大，紅利稅稅率越高，切實(shí)維護(hù)國(guó)家利益，維護(hù)居民利益，維護(hù)投資者利益。如果不按規(guī)定執(zhí)行的，該沒(méi)收的沒(méi)收，該罰款的罰款，該追責(zé)的追責(zé)。