【原油】

【資料圖】

周五油價(jià)震蕩收漲，IEA月報(bào)維穩(wěn)年內(nèi)需求預(yù)期，但對(duì)明年需求預(yù)期有所下調(diào)。需求弱預(yù)期和OPEC+持續(xù)緊供應(yīng)的博弈使得原油基本面呈現(xiàn)供需雙弱，季節(jié)性去庫(kù)延續(xù)，但與上半年高點(diǎn)時(shí)的基本面相比，目前中國(guó)需求、額外減產(chǎn)等利好因素悉數(shù)落地，預(yù)計(jì)油價(jià)已處三季度運(yùn)行區(qū)間偏高位置。

【燃料油&低硫燃料油】

內(nèi)盤燃油系期貨走勢(shì)有所分化，F(xiàn)U表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。海外柴油裂解價(jià)差強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)松動(dòng)，新加坡高低硫價(jià)差有所下降，LU與FU價(jià)差大幅走縮，海外需求缺乏亮點(diǎn)及煉能緊缺矛盾緩解作為中長(zhǎng)期因素利空煉廠毛利，低硫供應(yīng)壓力增大與高硫裂解受中東夏季燃油發(fā)電旺季及OPEC原油減產(chǎn)支撐對(duì)比仍在，做縮LU-FU價(jià)差策略持有。

【液化石油氣】

天然氣因碼頭罷工而暴漲刺激市場(chǎng)情緒，油氣整體強(qiáng)勢(shì)氛圍和國(guó)內(nèi)進(jìn)口氣維持低位供應(yīng)支撐市場(chǎng)情緒維持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)月初到岸量有所恢復(fù)，同時(shí)化工利潤(rùn)的持續(xù)下滑仍對(duì)淡季市場(chǎng)形成頂部壓力。近月合約博弈倉(cāng)單壓力和基本面修復(fù)節(jié)奏，寬幅震蕩為主。

【尿素】

印標(biāo)結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，盤面已經(jīng)有所體現(xiàn)，后期關(guān)注出口表現(xiàn)；上周國(guó)內(nèi)尿素現(xiàn)貨價(jià)格多有回落，期價(jià)反彈。利潤(rùn)改善，裝置負(fù)荷回升，8月有兩套裝置計(jì)劃投產(chǎn)；農(nóng)業(yè)剛需收尾，工業(yè)需求平穩(wěn)；工廠庫(kù)存依舊處于低位，價(jià)格彈性明顯 ；中長(zhǎng)線有累庫(kù)下行壓力，考慮逢高沽空。

【甲醇】

甲醇期貨震蕩，華東現(xiàn)貨基差堅(jiān)挺，成交依舊一般。裝置重啟較預(yù)期推遲，周度開工環(huán)比小幅下降，內(nèi)地甲醇庫(kù)存水平偏低，短期供應(yīng)增長(zhǎng)兌現(xiàn)不及預(yù)期，港口MTO重啟預(yù)期也對(duì)市場(chǎng)有提振，短期價(jià)格堅(jiān)挺；8月進(jìn)口預(yù)期增加，港口庫(kù)存有持續(xù)上升的預(yù)期，中線煤價(jià)偏弱預(yù)期，港口庫(kù)存將繼續(xù)上升，甲醇依舊承壓。

【瀝青】

原料問題解決后，煉廠產(chǎn)能利用率快速提升，瀝青周產(chǎn)達(dá)到74.7萬(wàn)噸，去年同期為62.35萬(wàn)噸。樣本企業(yè)周度出貨量51.67萬(wàn)噸，去年同期為59.27萬(wàn)噸，旺季需求表現(xiàn)一般。8月瀝青供應(yīng)大于需求，后期有累庫(kù)壓力，累庫(kù)幅度在10%左右，在累庫(kù)壓力下持續(xù)關(guān)注逢高做空瀝青裂解利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。

【苯乙烯】

苯乙烯港口庫(kù)存低位，但下游普遍虧損，接貨意愿弱，現(xiàn)貨基差在09+255元/噸。前期檢修裝置重啟，新裝置寶豐投產(chǎn)，苯乙烯供應(yīng)逐步提升，本周周產(chǎn)32.72萬(wàn)噸，下周預(yù)計(jì)在33.17萬(wàn)噸。純苯進(jìn)口量偏低，港口庫(kù)存去化，持續(xù)關(guān)注買純苯拋苯乙烯空加工費(fèi)的機(jī)會(huì)。

【聚丙烯&塑料】

塑料和聚丙烯主力合約窄幅整理。聚乙烯方面，檢修損失量仍處較高水平，疊加進(jìn)口貨源到港量較前期無(wú)明顯增加，目前市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力不大。雖市場(chǎng)人士給予需求回升較高預(yù)期，開學(xué)季、購(gòu)物節(jié)訂單啟動(dòng)，剛需存支撐，但處于成品庫(kù)存相對(duì)高位及宏觀預(yù)期兌現(xiàn)程度不確定性擔(dān)憂，下游工廠高價(jià)接貨意愿較低。；聚丙烯依舊收于半年線下方，基本面上產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存整體低位，但需求仍然處于淡季，雖后期高溫天氣趨于結(jié)束，但下游訂單暫無(wú)好轉(zhuǎn)跡象，下游開工水平預(yù)計(jì)短期變動(dòng)不大。且下游目前成品庫(kù)存仍較高，謹(jǐn)慎心態(tài)較重，入市采購(gòu)有限，短期需求仍偏淡。

【PTA&乙二醇&短纖】

上周PTA價(jià)格重心小幅抬升，乙二醇在4000以上震蕩橫盤，短纖重心抬升。聚酯周度負(fù)荷略有下降，下游加彈開工回落，織造小幅回升，近期紡服冬季新單氣氛回升，面料表現(xiàn)有差異；PX估值略有回落，價(jià)格有反彈，對(duì)PTA有成本推動(dòng)，原料反彈或再度擠壓下游聚酯利潤(rùn)。PTA8月中有蓬威石化和中泰化學(xué)重啟，后市可能的利多是裝置檢修增多，另外關(guān)注秋冬訂單下達(dá)情況。乙二醇近期開工率略有下降，主要是煤化工裝置檢修，短期4000整數(shù)關(guān)有支撐；8月有多套裝置有檢修計(jì)劃，但進(jìn)口到港量偏高將抵消內(nèi)地檢修的利多；乙烯法虧損加劇，關(guān)注后市裝置運(yùn)行動(dòng)態(tài)。短纖當(dāng)前現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，行業(yè)開工平穩(wěn)，庫(kù)存中性，產(chǎn)銷回落，繼續(xù)被動(dòng)跟隨原料運(yùn)行，后市存在亞運(yùn)會(huì)期間可能有裝置減產(chǎn)及秋冬季需求回升的利多。

【20號(hào)膠&天然橡膠&丁二烯橡膠】

上周國(guó)內(nèi)輪胎開工率重新回升，國(guó)內(nèi)需求相對(duì)平穩(wěn)，海外需求相對(duì)偏強(qiáng)。目前全球天然橡膠供應(yīng)將進(jìn)入高產(chǎn)期，7月中國(guó)橡膠進(jìn)口同比繼續(xù)大增，海外天然橡膠貨源轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)；上周國(guó)內(nèi)丁二烯橡膠裝置開工率進(jìn)一步走高，菏澤科信短停檢修，其他裝置變化不大。上周青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存重新回升，港口庫(kù)存壓力較大；國(guó)內(nèi)丁二烯橡膠社會(huì)庫(kù)存重新回升，庫(kù)存壓力不大。綜合來(lái)看，天然橡膠基本面變數(shù)不大，主要受宏觀面影響，RU9月交割臨近，策略上偏謹(jǐn)慎；丁二烯橡膠市場(chǎng)主要受成本驅(qū)動(dòng)，供應(yīng)壓力增加，策略上觀望。

【玻璃】

周末全國(guó)現(xiàn)貨上漲趨勢(shì)。原片漲價(jià)刺激中下游拿貨意愿，產(chǎn)銷走好，上周庫(kù)存環(huán)比下降8.93%。供給端，利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)能繼續(xù)增加，今年凈增加產(chǎn)能5.3%。下游經(jīng)過7月份以來(lái)補(bǔ)庫(kù)，原片庫(kù)存有所回升，但整體壓力不大，后續(xù)仍存在補(bǔ)庫(kù)的彈性，關(guān)注加工訂單環(huán)比改善情況。玻璃傾向于低位做多，但預(yù)計(jì)上方空間也不多，需要看到地產(chǎn)實(shí)際政策落地，地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)，期價(jià)或能有較好的上漲空間。

【純堿】

現(xiàn)貨偏緊繼續(xù)，庫(kù)存低位，而市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)興投產(chǎn)的存疑，盤面收基差表現(xiàn)強(qiáng)勁。純堿產(chǎn)量54.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.71萬(wàn)噸，目前遠(yuǎn)興已經(jīng)生產(chǎn)輕重堿，但產(chǎn)量仍存在不穩(wěn)定性，關(guān)注后續(xù)情況和二線投料情況。南方堿業(yè)進(jìn)入停車，四川和邦逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)供應(yīng)仍震蕩偏弱運(yùn)行。下游剛需支撐強(qiáng)，原料庫(kù)存低，適量補(bǔ)庫(kù)為主。遠(yuǎn)興投產(chǎn)逐步兌現(xiàn)是時(shí)間問題，長(zhǎng)期來(lái)看，投產(chǎn)壓力，期價(jià)仍將承壓，但要注意投產(chǎn)推遲帶來(lái)的預(yù)期差與盤面大貼水格局下可能會(huì)帶來(lái)階段性反彈的情況。

（文章來(lái)源：國(guó)投安信期貨）