有交易員和經濟學家認為印度央行正從外匯干預轉向遠期市場，以避免進一步增加盧比流動性。其中部分人士甚至表示，央行還暗示將從下季度開始縮減購債規(guī)模，甚至完全取消購債。

據了解，在美聯(lián)儲帶頭下全球貨幣政策走向正?；H，印度央行行長Shaktikanta Das仍堅稱，貨幣政策將保持寬松，以確保經濟持續(xù)復蘇。盡管如此，有交易員和經濟學家仍然表示看到了印度央行正尋求縮減創(chuàng)紀錄流動性的跡象。

除對印度通脹率居高不下的預期外，貨幣和債券交易員還在試圖判斷印度央行何時會開始改變貨幣政策。

盡管央行貨幣政策委員會在過去七次會議上保持關鍵回購利率不變，但央行仍可以修改在疫情期間部署的其他利率、準備金率和流動性工具。據媒體透露，印度央行利率小組將于下月初重新審查貨幣政策，印度央行發(fā)言人未回應置評請求。

野村證券印度和除日本外亞洲地區(qū)首席經濟學家Sonal Varma表示:“經濟正在逐漸復蘇，不再需要疫情期間的緊急貨幣政策。我認為，第一步可能是通過縮減債券購買規(guī)模和外匯干預注入的持續(xù)流動性，或者采取其他措施進行對沖。”

有交易員表示，在大量資金流入印度股市和債市之際，央行可能采取措施控制過剩的流動性。據國外金融機構統(tǒng)計的印度銀行流動性指數顯示，本月早些時候，銀行存放在印度央行的剩余現金達到創(chuàng)紀錄的10萬億盧比(約1360億美元)，隨后回落至7.5萬億盧比。交易員認為這正是央行采取措施縮減過剩流動性的信號。

據媒體報道，目前，印度央行一直在通過逆回購操作以實現在更短時間內收緊過剩的流動性，最初采用的是14天期逆回購，現在正打算采用其他時間期限。

外匯交易員表示，為了避免進一步增加現金儲備，印度央行一直在遠期市場上進行所謂的掉期交易買賣，這在近幾周推高了隱含收益率。

另一個信號是，印度央行已連續(xù)兩次宣布出售其政府證券收購計劃(GSAP)下的債券購買部分，理由是目前的流動性過于寬松。

“我們現在預計印度央行將從第三季度開始完全停止購買GSAP，” 來自ICICI Securities Primary Distributor Ltd.的A.Prasanna帶領的經濟學家們在周二的一份研究報告中寫道。“但目前的問題仍然是，印度央行是否會將GSAP 3.0計劃作為一個同時進行的買賣，即作為“扭轉操作”計劃推出。”

但他們認為，可以肯定的是，印度央行在大規(guī)模政府借貸計劃和新冠疫情后經濟復蘇緩慢的情況下，預計將保持謹慎。

Emkay Global首席經濟學家Arora則表示:“印度央行的行動仍然反映了流動性再分配的趨勢，在某種程度上是流動性正?；内厔?，但實際上還未達到收緊的程度。”