國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據顯示，4月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產負債率同比降低0.7個百分點。其中，國有控股企業(yè)資產負債率為59.5%，同比降低1.5個百分點，國企去杠桿成效更為顯著。專家表示，完善國企資產負債約束機制是去杠桿的關鍵。

備受關注的降低國企杠桿，最近再次被擺到突出位置。本月11日，中央全面深化改革委員會第二次會議審議通過了《關于加強國有企業(yè)資產負債約束的指導意見》。這是一個多月以來，中央會議第二次就國企降負債和去杠桿作出部署。

“國企資產負債約束、結構性去杠桿正駛入快車道。”27日，中國企業(yè)研究院首席研究員李錦接受經濟導報記者采訪時說。

山東在今年初也提出了國企去杠桿的目標——省屬企業(yè)資產負債率整體下降1個百分點以上，指導省屬企業(yè)建立降杠桿目標體系。

對國企去杠桿的重點，李錦表示，應推進市場化、法治化債轉股，避免降低國企杠桿率措施硬著陸。本輪去杠桿主要是通過引入各類資本，優(yōu)化結構實現(xiàn)良性發(fā)展，包括增股權融資、通過債轉股增加資本等。同時設立專業(yè)投資平臺，通過平臺出資，協(xié)助解決企業(yè)債務危機來降低企業(yè)負債率。

經濟導報記者注意到，山東在推進市場化、法治化債轉股方面動作頻頻。2016年11月，山東能源集團與建設銀行(601939,股吧)簽署了我省首單市場化債轉股合作項目。2017年5月，山東鋼鐵(600022,股吧)集團與工商銀行(601398,股吧)在北京簽署260億元市場化債轉股合作框架協(xié)議，山鋼負債率可下降近10個百分點。至此，山東省屬國企債轉股規(guī)模突破千億元，達到1070億，國企去杠桿持續(xù)加速。

在李錦看來，供給側結構性改革進度不快，也是國企資產負債率居高不下的原因。一些質量不高、缺乏活力的國企甚至“僵尸企業(yè)”占據部分信貸資源，導致國企產能結構嚴重失衡、杠桿率不斷高企。去杠桿情況最嚴峻的行業(yè)集中在化工、煤炭和鋼鐵行業(yè)。

“應更好堅持深化市場化改革，推進國企混改。改革必須有啃硬骨頭的精神，這些行業(yè)的國企壞杠桿不去除，難言國企降低杠桿率。”李錦說。

同時，李錦認為，要從體制機制上下藥、做手術，完善國企資產負債約束機制，這是關鍵。