3月物價(jià)水平回落。4月11日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年3月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上個(gè)月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格大幅下降，是影響CPI回落的主因。 　　CPI已連續(xù)兩個(gè)月處于“2時(shí)代”，2月份CPI同比上漲2.9%，漲幅時(shí)隔一年重回“2時(shí)代”。未來(lái)物價(jià)走勢(shì)怎樣?油價(jià)、豬肉周期和貿(mào)易摩擦，對(duì)通脹影響幾何?國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，近一個(gè)時(shí)期價(jià)格保持總體平穩(wěn)運(yùn)行是有基礎(chǔ)的。另有分析認(rèn)為，目前來(lái)看中美貿(mào)易摩擦對(duì)整體通脹的影響不大。

3月CPI同比漲幅大幅回落

食品價(jià)格節(jié)后回落較多，由上月上漲4.4%轉(zhuǎn)為下降4.2%，影響CPI下降約0.86個(gè)百分點(diǎn)，同比漲幅從4.4%降至2.1%，影響CPI上漲約0.41個(gè)百分點(diǎn)，是CPI回落的主要原因。

鮮菜、鮮果、豬肉、雞蛋和水產(chǎn)品等主要農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格都有回落，環(huán)比分別下降為14.8%、2.4%、8.4%、9.2%、3.2%。

“3月CPI大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，主要與食品、交通和通信、教育文化和娛樂(lè)超季節(jié)性下跌有關(guān)。”九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，具體看，食品項(xiàng)的走弱主要與豬肉價(jià)格的大跌有關(guān)，3月豬肉同比下降12%、環(huán)比下降8.4%。豬肉供需結(jié)構(gòu)并非供小于求，而是供大于求，在豬糧比仍明顯高于盈虧平衡點(diǎn)的情況下，2018年豬肉價(jià)格仍然存在下行壓力。

在鄧海清看來(lái)，3月CPI同比表現(xiàn)低于市場(chǎng)預(yù)期，可以看出2018年不存在“高通脹”壓力。“2月CPI大幅走高的超預(yù)期是季節(jié)因素和基數(shù)效應(yīng)，隨著上述因素消退，CPI同比大概率下行，3月CPI同比大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。”鄧海清表示，由于豬肉價(jià)格大概率下跌，原油價(jià)格出現(xiàn)趨勢(shì)性回落，醫(yī)療改革非食品價(jià)格沖擊已過(guò)，CPI同比數(shù)據(jù)將逐漸下行，2018年不可能出現(xiàn)高通脹，估測(cè)全年CPI同比中樞2%左右。

與此同時(shí)，PPI環(huán)比降幅略有擴(kuò)大，同比漲幅有所回落。從同比看，PPI漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲4.1%，漲幅比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn);生活資料價(jià)格上漲0.2%，回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

“貿(mào)易摩擦對(duì)整體通脹影響不大”

近期，中美兩國(guó)貿(mào)易摩擦引發(fā)關(guān)注，這可能帶來(lái)哪些影響?國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在談到物價(jià)形勢(shì)時(shí)表示，盡管受當(dāng)前國(guó)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、國(guó)內(nèi)供需關(guān)系調(diào)整的影響，價(jià)格運(yùn)行會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，但近一個(gè)時(shí)期價(jià)格保持總體平穩(wěn)運(yùn)行是有基礎(chǔ)的。

交通銀行(601328,股吧)研究中心表示，目前來(lái)看貿(mào)易爭(zhēng)端對(duì)整體通脹的影響不大，但需關(guān)注后續(xù)發(fā)展。如果后續(xù)中美貿(mào)易摩擦逐漸緩和，對(duì)通脹沒(méi)有影響。如果貿(mào)易摩擦僅限于目前公布的制裁范圍，對(duì)通脹的影響較為有限，根據(jù)CPI權(quán)重計(jì)算拉升幅度不超過(guò)0.2%。但后續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)需關(guān)注，如果貿(mào)易摩擦規(guī)模擴(kuò)大，則會(huì)沖擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此外，近期中東局勢(shì)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)上漲，可能會(huì)帶來(lái)一定程度的輸入性通脹。